DWS: ‘Strategie om negatieve yields te omzeilen’

0

Is het nog mogelijk om geld te verdienen met staatsobligaties uit de eurozone? Johannes Müller, Head of Macro Research bij vermogensbeheerder DWS, denkt van wel: steile rentecurves kunnen negatieve effectieve rentes (yields) helpen verslaan.

Is het nog mogelijk om geld te verdienen met staatsobligaties uit de eurozone? Johannes Müller, Head of Macro Research bij vermogensbeheerder DWS, denkt van wel.De effectieve rentes op Duitse staatsobligaties zijn diep in het rood gezakt. Beleggers moeten hun obligaties tegenwoordig al decennialang vasthouden om een positief rendement over de hele looptijd te behalen. Voor de ministers van Financiën in Duitsland en andere ontwikkelde landen is de negatieve rente misschien positief, maar voor beleggers kan het een diep deprimerende ervaring zijn om zo lang te moeten wachten op zo’n mager nominaal rendement. Gelukkig is er goed nieuws: zelfs bij negatieve rentetarieven bestaan er strategieën om de negatieve yields te omzeilen.

In zijn Grafiek van de Week schetst DWS het mogelijke rendement van een Duitse staatsobligatie die na aankoop slechts één jaar wordt vastgehouden, in plaats van tot het einde van de looptijd. In twaalf maanden wordt een tienjarige obligatie met een yield van -0,40% een negenjarige obligatie. Die laatste handelt momenteel op -0,49%, wat betekent dat de verkoop ervan een winst zou opleveren die het negatieve rendement overcompenseert.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bron: DWS

Werkt deze theorie ook in de praktijk? DWS heeft hiervoor gekeken naar Japan. Daar daalde de rente op tienjarige staatsobligaties in februari 2016 ook tot in het rood. Sindsdien worden tienjarige obligaties gemiddeld verhandeld tegen een magere yield van slechts 0,011%. De gemiddelde jaarprestatie van indices die Japanse staatsobligaties met een looptijd van zeven tot tien jaar volgden, was sinds februari 2016 echter +0,46%.

Japan bewijst dat strategieën die gebruikmaken van de steilheid van de rentecurve ook in de praktijk blijken te werken, benadrukt Müller. Ten slotte nog de vraag wie met de rekening blijft zitten. Ook hier geeft de Chart of the Week antwoord op: beleggers die kortlopende obligaties aanhouden, krijgen naast de negatieve rendementen ook te maken met dalende prijzen.

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten