De prijs van een vat olie stond vorige maand op het laagste niveau sinds juni 2012. Het is mede het gevolg van de afnemende wereldwijde vraag naar olie en een groeiend aanbod uit de Verenigde Staten. Wie zijn de winnaars en wie zijn de verliezers van de daling van de olieprijs? Fidelity Worldwide Investment heeft en ander kristalhelder op een rijtje gezet in een white paper.
Goed nieuws is hoe dan ook dat het wereldwijde bbp tot 0,5% kan aangroeien als de prijsdaling van 25% stand houdt, aldus de specialisten van de vermogensbeheerder. “De daling van de olieprijzen kan in plaats van risico’s kansen bieden aan de economie”, zegt Chris Moore, portfoliomanager Global Equities bij Fidelity. “Benzine is minder duur, inflatie is minder hoog en het besteedbaar inkomen neemt toe.”
Download hier het rapport ‘What’s Driving the Oil Price Drop?’
Zowel producenten van duurzame consumptiegoederen, zoals auto’s en auto-onderdelen, zullen volgens Moore tot de grootste profiteurs behoren. Dat geldt eveneens voor de industriële sector, waaronder transport en luchtvaartmaatschappijen.
Desinflatoire schok
Anna Stupnytska, een collega van Moore bij Fidelity Solutions en Global Economist voegt daaraan toe: “De desinflatoire schok die het gevolg is van de lagere olieprijs (en de lagere grondstoffenprijzen meer in het algemeen) is al wereldwijd merkbaar in consumenten- en producentenprijzen. Deze trend zal de komende maanden aanhouden, tenzij de olieprijs plotseling scherp stijgt. Dit is gunstig voor grondstoffenimporteurs en consumenten overal ter wereld.”
De belangrijkste centrale banken zullen volgens haar in het licht van de tegenvallende wereldwijde economische groei en ontbrekende inflatoire druk, voorlopig wel accommoderend blijven. Stupnytska: “Goed nieuws voor aandelen.”
Schalieproductie
De reden van de olieprijsdaling ligt zowel aan de vraagzijde (de vertraagde economische groei, met name in Europa en China) als aan de aanbodzijde. Daar spelen vooral de explosieve toename van de Amerikaanse schalieproductie, het robuuste aanbod uit Libië en Irak en het feit dat Saudi-Arabië de productie op peil houdt, een hogere olieprijs parten.
Saudi-Arabië managet zijn productie nauwkeurig om prijzen te drukken en marktaandeel te behouden. De Saudi’s kunnen het zich, in tegenstelling tot andere olie producerende landen, permitteren. Dit zorgt voor wrijving binnen de Organization of the Petroleum Exporting Countries (Opec). Als Saudi-Arabië de olieprijzen verder naar beneden drukt, kan dit van invloed zijn op het aanbod van Amerikaanse schalieolie. De productiekosten van schalieolie zijn relatief hoog.
Pijn
Olieproducenten lijden pijn. Voor Iran en Venezuela moeten de prijzen uitkomen op minimaal 120 dollar per vat om pijnlijke tekorten en potentiële recessies te voorkomen. Lagere prijzen schaden het Russische bbp, maar significante reserves en een koersdaling van de roebel zullen de impact op de staatskas beperken.
De wereldeconomie profiteert. Als de olieprijsdaling van 25% of meer standhoudt, dan zou een percentage van 0,5 aan het wereldwijde bbp kunnen worden bijgeschreven. Economieën die afhankelijk zijn van de landbouw, grote energie-importeurs, zoals Japan en consumenten over de hele wereld zouden ook profiteren van lagere olieprijzen. Het gevolg: een lagere inflatie. Hierdoor kunnen centrale banken renteverhogingen voor zich uit schuiven.
