Uit een rondgang van Schroders onder beleggers blijkt dat een krappe meerderheid van de respondenten prefereert in olie te beleggen boven andere grondstoffenbeleggingen. Ondanks dat grondstoffen de neerwaartse trend van 2015 ook in 2016 lijken door te trekken, vooral de gekelderde olieprijs baart zorgen.
James Barrineau, Malcom Melville en Keith Wade, macro-economen bij de vermogensbeheerder, zien vier redenen om in olie te beleggen. Allereerst bevinden de energieprijzen zich op het laagste punt in twaalf jaar. Daarnaast is het sentiment zo negatief, dat het alleen maar beter kan worden. Verder worden producenten gedwongen het aanbod te beperken vanwege de kosten. Tenslotte is 2016 met koud weer begonnen en dat stuwde de vraag naar olie.
Veel analisten menen dat de prijsdaling van olie te ver is doorgeschoten. Een overschot in het aanbod wordt als belangrijkste oorzaak aangewezen. James Barrineau, Co-Head Emerging Market Debt, is het daar mee eens. De prijs kan volgens hem nog richting de 20 dollar per vat dalen, maar dat bespoedigt de aanpassing aan de aanbodzijde juist.
Wat de vraagkant betreft zijn er natuurlijk zorgen over China, maar de tweede economie ter wereld groeit nog altijd met zo’n 7% op jaarbasis. Ook de wereldeconomie herstelt. Dat moet ook effect op de vraag naar olie hebben. Tekenen van een aanstaand prijsherstel zijn vooralsnog schaars.
Keith Wade, hoofdeconoom bij Schroders, houdt rekening met een langdurig lage olieprijs. Op korte termijn kan de olieprijs nog verder dalen en niemand lijkt zich gewonnen te geven in de strijd tussen Verenigde Staten en Opec om marktaandeel. Wade merkt op dat de markt zich heeft laten verrassen door de weerbarstigheid van de schalieolieproducenten in de VS en hun aanpassingsvermogen om kosten te verlagen. Saudi-Arabië voert de druk verder op en is bereid een langdurige prijzenslag aan te gaan.
Het herstelpad voor de grondstoffenprijzen en olie in het bijzonder lijkt vol hobbels en gaten te zitten. Optimistische beleggers met een langetermijnvisie zien dat het negatieve sentiment begint te kantelen en ruiken potentiële value in het zwarte goud.
