Beleggers raken meer en meer geïnteresseerd in ‘real assets’ en de mogelijkheden om erin te beleggen nemen snel toe. Deze ’tastbare beleggingen’ omvatten een veelheid aan mogelijkheden, zoals vastgoed, inflation linked bonds, infrastructuur, commodities en landbouwgrond. Frances Hudson, Global Thematic Strategist bij Standard Life Investments, gaat nader pro’s en contra’s.
Hudson definieert de categorie breder dan enkel tastbare beleggingen, zoals vastgoed en akkerland. Zij rekent bijvoorbeeld inflation linked bonds tot deze categorie, omdat ‘real’ voor haar ook gebruikt kan worden als alternatief voor nominale of financiële beleggingsproducten.
Real assets bezitten volgens haar een aantrekkelijke mix van eigenschappen, waaronder een stabiel inkomen (zoals bij obligaties), een robuust absoluut rendement, een lage volatiliteit, een lage correlatie met andere assets, een goede diversificatie, een goede inflatiebescherming.
Nadelen zijn er ook. Hierbij moet gedacht worden aan een beperkte liquiditeit, periodieke waarderingen en toegangsdrempels. Het rendement varieert sterk, evenals de looptijden. Het spectrum loopt van inflation linked bonds en sommige grondstoffen met een korte looptijd, tot de langdurende en minder liquide posities in vastgoed en infrastructuur.
De aantrekkingskracht van real assets groeit doordat het speelveld snel verandert. Hudson wijst op de banken, die hun blootstelling terugschroeven in de nasleep van de financiële crisis. Dit biedt kansen voor andere actieve beleggers. Prijsinefficiënties kunnen duurzame rendementen opleveren. Beleidsmakers hebben door de crisis een kritische kijk op securitisatie. Nieuwe beleggingsproducten liggen op de schetstafel, waardoor nieuwe deuren opengaan voor beleggers.
Real assets bieden beleggers een krachtige mogelijkheid om hun portefeuille te spreiden, maar het zijn geen algemene oplossingen, waarschuwt Hudson. De variatie is groot, beleggers moeten dan ook weloverwogen en voorlicht te werk gaan. Daarnaast vreest zij dat door de ontwikkeling van makkelijker toegankelijke en meer liquide producten ook deze categorie ‘(over)crowded’ raakt.
Lees meer in de bijgevoegde Global Perspective met de titel ‘Real assets, real potential’
