Soft commodities hebben, net als granen, de laatste maanden een flinke rally doorgemaakt. De stijging kwam in de eerste helft van 2016 al uit op 17%. Volgens Ole Hansen, Head Commodity Strategy bij Saxo Bank, profiteren koffie en suiker van het slechte weer in Brazilië.
De prijsstijging van granen werd aangevoerd door de rally in sojabonen met 1/3 en suiker was met een stijging van 29% de aanjager van soft commodities als koffie, suiker, katoen en cacao. Sinds enkele dagen zit ook (Arabica) koffie in de lift, die het hoogste punt in de afgelopen 13 maanden bereikte.
De reden voor de sterke rally in zowel suiker als koffie is niet alleen het slechte weer in Brazilië. De sterkere Braziliaanse munt speelt ook een rol. De Reaal steeg sinds januari met 20% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Suiker profiteert van de zorgen over suikerproductie in India en Thailand, waar men met hevige droogte kampt. De natte, vochtige weersomstandigheden in Brazilië versterkte de rally nog eens.
Hedge funds proberen op het positieve momentum in te spelen, wat leidde tot een record aan long posities in suiker van zo’n 223,000 futures en opties met een waarde van bijna 5 miljard dollar. “Zolang de fundamentals, zoals het wereldwijd groeiende suikertekort, gunstig blijven, zitten beleggers met een extended longpositie goed”, zegt Hansen. Hij waarschuwt wel dat na de recente prijsstijging tot recordhoogtes sinds 2013 de markt veel gevoeliger is geworden voor een periode waarin longposities te gelde worden gemaakt.
Of de prijsstijgingen doorzetten is volgens Hansen ook nog maar de vraag. Als koffiegewassen de komende dagen geen schade ondervinden en de voorspelde vorst in Brazilië uitblijft, kan koffie net zo snel dalen als het gestegen is en trekken fondsen aan het kortste eind, denkt hij.
