‘Wereldeconomie stabiel, maar onzeker’

0

De wereldeconomie blijft de komende jaren waarschijnlijk stabiel, maar onzeker, stellen de analisten van vermogensbeheerder Pimco. De kans op negatieve scenario’s is toegenomen. Dat komt doordat monetair beleid steeds minder effectief wordt, terwijl de schuldniveaus in opkomende markten sterk oplopen en populisme en politieke onzekerheid toenemen.

Populisme een van de gevaren voor wereldeconomie

Goede beleggingsmogelijkheden blijven bestaan, schrijft Pimco in een outlook voor de komende drie tot vijf jaar. Maar wie belegt moet erop letten voldoende voor de toegenomen risico’s te worden gecompenseerd.

“De wereldeconomie gaat net genoeg vooruit om niet stil te vallen. Er is geen toename in productiviteit of vraag te zien die aanleiding geeft om een sterkere groei te verwachten,” zegt Group Chief Information Officer (CIO) Dan Ivascyn. “We gaan ervan uit dat dit de komende jaren op dezelfde voet blijft doorgaan, en dat de economie heel geleidelijk zal groeien.” Maar er is een wezenlijk risico dat de huidige uitzonderlijke monetaire maatregelen niet voldoende zijn om mondiale groei vast te houden, de output gap te dichten en de inflatie naar het beoogde niveau te krijgen, waarschuwt hij.

Reservewiel

Volgens Pimco worden monetaire maatregelen als lage rente, de geldkraan openzetten en het laten oplopen van de schuldniveaus, zoals onder meer in China en de periferie van de eurozone, steeds minder effectief. Terwijl de negatieve gevolgen steeds sterker worden. “Als het monetaire beleid is uitgewerkt, hebben we geen reservewiel meer”, aldus Ivascyn.

Pimco denkt niet dat in de Verenigde Staten helikoptergeld zal worden ingezet. De analisten wijzen er echter wel op dat in Japan het monetaire en het overheidsbeleid al in hoge mate op elkaar worden afgestemd. Hoewel de effecten positief kunnen zijn, waarschuwen ze voor de enorme onzekerheid over de risico’s van dergelijke maatregelen. Volgens Pimco hebben de VS, China en Duitsland nog ruimte om op een traditionelere manier de economie te ondersteunen met overheidsuitgaven, zoals investeringen in infrastructuur.

Hoewel Pimco de komende jaren geen economische opleving verwacht, signaleert de vermogensbeheerder als lichtpuntje dat de daling van de grondstofprijzen grotendeels achter de rug is.

Geleidelijke renteverhoging

Voor de komende drie tot vijf jaar rekent Pimco voor de VS op een jaarlijkse groei van 1,5%-2%, met een inflatie van circa 2%. De Federal Reserve zal de rente geleidelijk verhogen tot 2% of 3% nominaal. In de eurozone blijft de jaarlijkse groei naar verwachting hangen tussen de 1% en 1,5%, terwijl de inflatie onder de 2% blijft. De ECB gaat mogelijk over op het monetiseren van begrotingstekorten.

Pimco verwacht dat het China lukt om de economische groei op een beheerste manier te laten vertragen, en dat dan de jaarlijkse groei uitkomt op zo’n 5% à 6%, met een inflatie van ongeveer 2%.

Hoewel dit de scenario’s zijn waar Pimco vanuit gaat, benadrukt de vermogensbeheerder dat de onzekerheden en risico’s zijn toegenomen. “Er blijven goede beleggingsmogelijkheden bestaan, maar beleggers moeten ervoor zorgen dat ze voor die risico’s voldoenden gecompenseerd worden”, aldus Ivascyn.

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten