Als reactie op de komende Brexit en uit vrees voor inflatie zoeken beleggers dekking in Exchange Traded Funds (ETF’s) gericht op obligaties. Zodoende willen ze flexibel toegang krijgen tot markten en onzekerheid het hoofd te bieden. Dit constateert Stephen Cohen, Head of Fixed Income Beta bij BlackRock.
Bij BlackRock heeft het belegde vermogen in op vastrentende waarden gerichte ETF’s de grens geslecht van 600 miljard dollar. Volgens Cohen blijft de belangrijkste drijfveer voor de wereldwijde vraag naar obligatie-ETF’s de behoefte aan inkomsten.
Ook bemerkt Cohen dat beleggers weer meer belangstelling voor opkomende markten hebben gekregen, naarmate de markten zich herstelden van de uitslag van het Brexit-referendum en het vooruitzicht op een soepeler beleid van de centrale banken steeg. Alleen al in juni stroomde 27 miljard dollar in het iShares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond Ucits ETF (IEMB).
Bedrijfsobligaties
Daarnaast heeft Cohen de vraag naar Europese bedrijfsobligatie-ETF’s in het tweede kwartaal sterk zien groeien. Als reden geeft hij het besluit van de Europese Centrale Bank (ECB) van maart om zijn aankoopprogramma uit te breiden. De instroom in de vijf grootste bedrijfsobligatie-ETF’s van iShares (IEAC, IBCX, IHYG, IE15 en IEXF) nam in hetzelfde kwartaal met 2,3 miljard dollar toe. De totale instroom in deze fondsen bedroeg dit jaar tot nog toe 4,4 miljard dollar.
“De rente op Europese staatsobligaties daalde na het Brexit-referendum nog verder in de negatieve cijfers, wat de vraag naar Amerikaanse investment grade-obligaties en Europese bedrijfsobligatie-ETF’s nog verder aanwakkerde.”
Cohen stelt dat beleggers alvast inspelen op een mogelijke stijging van de inflatie in de Verenigde Staten, tegen een achtergrond van de aanhoudende groei van de Amerikaanse economie en de voortzetting van het soepele monetaire beleid. “Ze breiden daarom hun beleggingen in Amerikaanse staatsobligaties uit.”
Derde kwartaal
Voor het derde kwartaal gelooft BlackRock dat de vraag naar Amerikaanse bedrijfsobligatie-ETF’s bij Europese beleggers zal stijgen, aangezien de rente op staatsobligaties in de VS niet zo sterk onder druk staat als in Europa. De Amerikaanse vermogensbeheerder denkt daarnaast dat beleggers meer zullen letten op hun valutarisico’s als gevolg van de recent toegenomen volatiliteit op de valutamarkten.
Cohen pikt uit de markt op dat beleggers behoefte hebben aan ETF’s die specifiekere beleggingen mogelijk maken. Dat ontwaart hij ook bij obligatie-ETF’s, die steeds meer worden gebruikt als instrumenten om het risico in een portefeuille snel en flexibel aan te passen. Aansluitend op zijn opmerking inzake de behoefte aan instrumenten om meer specifiek te beleggen, zegt Cohen: “Ik verwacht dat de sector hierop zal reageren met meer innovatieve producten.”
