Actief tegenover passief wordt in 2017 vervangen door actief en passief. Dat stelt BlackRock, de moedermaatschappij van iShares. Naarmate beleggers hogere eisen gaan stellen aan de waarde en de dienstverlening van hun financiële adviseurs en vermogensbeheerders zullen ze bij de opbouw van hun actieve portefeuilles steeds vaker gebruik maken van Exchange Traded Funds (ETF’s) en indexfondsen.
Dus naast de traditionele op alpha gerichte strategieën. Tevens ziet BlackRock wat betreft ETF’s en indexbeleggen in 2017 de rol van de vermogensbeheerders steeds meer verschuiven van productselectie naar portefeuille-opbouw. Nu betaald financieel advies steeds meer gemeengoed wordt, zullen adviseurs er bij de opbouw van de kernportefeuilles van hun cliënten vaker voor kiezen om actieve beheerders die zich op een index baseren te vervangen door goedkopere indexbeleggingen.
Bovendien spelen obligatie-ETF’s komend jaar wederom een baanbrekende rol in de modernisering van de obligatiemarkt, zo meent BlackRock. Naarmate de infrastructuur van de obligatiemarkt zich verdiept en adviseurs voor goedkopere en schaalbare ETF’s kiezen, blijft de populariteit van obligatie-ETF’s toenemen. Dit zal ertoe bijdragen dat zowel kopers als verkopers met andere ogen naar het obligatierisico gaan kijken en dat zal van grote invloed zijn op de manier waarop beleggers omgaan met stijgende rentes en hun behoefte aan portefeuilles die inkomsten kunnen voortbrengen.
Smart beta en derivatenvervangers
Voorts verwacht BlackRock dat beleggers vaker gaan kiezen voor op factoren gebaseerde ETF-strategieën, die inspelen op onderliggende rendementsfactoren. Binnen het segment smart beta zullen factor- en multifactor-ETF’s, naast minimum volatility-strategieën, een belangrijke bijdrage leveren aan de groei.
Dit hangt samen met de groeiende behoefte van zowel retailklanten als institutionele beleggers aan een kernportefeuille die een potentieel bovengemiddeld rendement combineert met lage kosten. Daarom is te verwachten dat ook in de obligatiesector innovatieve smart beta-producten zullen worden ontwikkeld.
Tot slot zullen institutionele beleggers steeds vaker kiezen voor ETF’s als vervanging van derivaten. Naarmate de banken hogere kosten in rekening brengen, nemen ook de kosten van futures en swaps toe. ETF’s zijn dan niet alleen een efficiënter alternatief, zo meent BlackRock, maar ze zijn ook eenvoudiger en doelgerichter te gebruiken.
Nog altijd koploper
iShares was in 2016 de koploper op de wereldwijde markt voor ETF’s, met een recordinstroom van 140 miljard dollar aan nieuwe beleggingen. Vooral ETF’s gericht op obligaties, kernportefeuilles en smart beta stonden in de belangstelling. Het ETF-platform realiseerde hiermee een organische groei van 13%, die naar eigen zeggen te danken is aan de wereldwijde schaal, het gevarieerde productaanbod en de continue innovatie van de fondsen van iShares.
De totale netto-instroom in de wereldwijde ETF-markt bedroeg in 375 miljard dollar in 2016, wat een aanzienlijke stijging betekent ten opzichte van de 348 miljard dollar van een jaar eerder. In de Verenigde Staten werd een nieuw record gevestigd met een netto-instroom van 107 miljard dollar, terwijl dat in 2015 97 miljard dollar was.
Ook de instroom in Europa met 32 miljard dollar was bijzonder hoog. In beide regio’s had iShares het grootste marktaandeel (respectievelijk in de VS 38% en in Europa 61%). Ook in Azië braken ETF’s van iShares een record, met in totaal netto 10 miljard dollar aan nieuwe beleggingen.
Prijsaanpassing
Obligatie-ETF’s van iShares hadden een record-instroom van 60 miljard dollar, wat neerkwam op 52% van de wereldwijde instroom in obligatietrackers. In zowel de VS (38 miljard dollar) als in Europa (21 miljard dollar) voerde iShares de ranglijst aan.
De wereldwijde vraag naar smart beta-ETF’s van iShares bereikte in 2016 ook een ongekende hoogte, met een netto-instroom van 20 miljard dollar. Hiermee bereikte iShares wereldwijd het grootste marktaandeel (37%) in de smart beta-markt. Het grootste deel hiervan was toe te schrijven aan de netto-instroom van 9 miljard dollar in minimum volatility-ETF’s.
Core-ETF’s voegden 67 miljard dollar toe aan de wereldwijde instroom en braken daarmee eveneens een record. Nadat BlackRock in oktober de prijs van zijn Amerikaanse iShares Core-ETF’s had aangepast, groeide de belangstelling van beleggers voor dit type fondsen sneller dan verwacht, met een instroom van 27 miljard dollar. Institutionele beleggers die op zoek waren naar eenvoudigere, minder kostbare alternatieven voor derivaten, hevelden circa 10 miljard dollar over van futures en swaps naar iShares ETF’s.
Historische ommezwaai
Mark Wiedman, wereldwijd hoofd van iShares en indexbeleggingen bij BlackRock, zei over het resultaat voor 2016: “iShares ETF’s bieden allerlei typen beleggers mogelijkheden om hun portefeuilles efficiënter en doelgerichter op te bouwen. In het afgelopen jaar, dat gekenmerkt werd door ongeëvenaarde politieke veranderingen en periodes van aanzienlijke onzekerheid in de markt, koos een recordaantal beleggers voor ETF’s om hun visie op de markt tot uitdrukking te brengen, een bovengemiddeld rendement na te streven en voor de lange termijn te beleggen.”
“In onze ogen staan we nog maar aan het begin van een historische ommezwaai naar ETF’s en meer algemeen indexbeleggen. We verwachten dat in de komende jaren vele miljarden zullen worden overgeheveld naar ETF’s, aangezien institutionele beleggers steeds vaker voor ETF’s kiezen en bovendien betaald financieel advies in de retailmarkt in versneld tempo gemeengoed wordt. Beleggers krijgen steeds meer oog voor de efficiëntie, de hoge kwaliteit en waarde van indexbeleggen om zowel op de korte als de lange termijn beleggingsideeën uit te werken.”
