De wereldwijde instroom in Exchange Traded Products (ETP’s) bedroeg in oktober 36,2 miljard dollar, waarmee het totale instroomcijfer voor dit jaar op 271 dollar miljard komt. In dezelfde periode in 2014 ging het om 239 miljard dollar. Hiermee stevent de ETP-sector af op een recordjaar. Uitstelgedrag van de Federal Reserve om de rente te verhogen, blijkt goed uit te pakken voor ETP’s.
Dat blijkt uit het Global ETP Landscape Report van BlackRock. De gepubliceerde cijfers tonen bovendien aan dat de interesse in ETP’s bij beleggers over de hele wereld sterk in de lift zit. De instroom in oktober werd vooral gestuurd door het besluit van de Fed in september om de rente nog niet te verhogen.
Het gevolg was dat de risicobereidheid van beleggers opnieuw steeg. Met 10,3 miljard dollar kenden Amerikaanse aandelen de grootste instroom, gevolgd door high yield en investment grade-bedrijfsobligaties met respectievelijk een instroom van 6,1 miljard dollar en 4,4 miljard dollar.
Slecht nieuws
Volgens Ursula Marchioni, Hoofdstrateeg Europe, Middle East and Africa (EMEA) van iShares, stimuleerde de opstelling van de Fed een risk-on houding onder beleggers in de wereldwijde markten. “Het terughoudende standpunt op de septembervergadering van de rentecommissie en de bekendmaking op 2 oktober van lager dan verwachte werkgelegenheidscijfers hadden tot gevolg dat slecht nieuws opnieuw goed nieuws werd voor de financiële markten.”
Het leidde onder meer tot een sterke wereldwijde instroom in obligatie-ETP’s, zowel investment grade als high yield. Dit ging gedeeltelijk ten koste van Amerikaanse staatsobligaties, die een uitstroom van 747 miljoen dollar kenden. “De instroom in Amerikaanse aandelen trok daarentegen met 10,3 miljard dollar aanzienlijk aan, wat voor een belangrijk deel te danken was aan de sterke vraag van binnenlandse beleggers”, aldus Marchioni.
“In oktober bleken aandelen uit opkomende markten terug van weggeweest, met de langste ononderbroken stijging van het hele jaar, namelijk vier opeenvolgende weken, wat onder meer te danken was aan de stabilisering van de Chinese groeicijfers. Desondanks bleven deze nog steeds laag.”
Het wereldwijde totaal beheerde vermogen in obligatie-ETP’s overschreed in oktober voor het eerst de grens van 500 miljard dollar. Dat onderstreept dat dit segment een sterke groei doormaakt en steeds vaker door wereldwijde beleggers worden gebuikt. Deze beleggingscategorie kende ook een grote instroom van wereldwijd 14,7 miljard dollar, waarmee de year-to-date instroom op 88 miljard dollar komt. Dit bedrag is nu al hoger dan de ook al hoge instroom van 85,8 miljard dollar in het volledige jaar 2014.
En in Europa
Met 7,3 miljard dollar kenden ook in Europa gevestigde ETP’s in oktober een grote instroom. Hiermee stijgt de cumulatieve year-to-date instroom voor deze categorie tot een recordhoogte van 69 miljard dollar, waarmee het record voor het volledige jaar 2014 van 62 miljard dollar nu al gebroken is. Het totaal beheerde vermogen in Europese ETP’s bedraagt inmiddels 516,3 miljard euro, eveneens een recordbedrag.
De instroom in Europese obligatie-ETP’s was groter dan die in aandelen-ETP’s, als gevolg van de sterke vraag naar zowel staats- als bedrijfsobligaties. Binnen de aandelen-ETP’s vormden de brede opkomende markten de grootste categorie (een instroom van 1,1 miljard dollar), gevolgd door Europese aandelen (die een plus van 623 miljoen bijtelden). In tegenstelling tot de wereldwijde trend, kenden Amerikaanse aandelen in Europa per saldo een uitstroom.
“Het beeld in Europa was gelijk aan de wereldwijde trend, een paar uitzonderingen daar gelaten”, zo constateert Marchioni. De instroom in Europese ETP’s was vooral te danken aan obligaties (+3,7 miljard dollar), die een grotere instroom kenden dan aandelen (+3,3 miljard dollar).”
De strateeg stelt dat binnen de Europese ETP’s vooral de vraag naar risicovollere bedrijfsobligaties groot was. Dit gold voor zowel investment grade als high yield exposures, met een instroom van respectievelijk 1,12 miljard dollar en 832 miljoen dollar. “De oorzaak hiervan lag in het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB), dat tot een grote vraag naar beleggingen met hogere inkomsten leidde.”
In tegenstelling tot de wereldwijde trend ging dit in Europa niet ten koste van staatsobligaties, die hier evenzeer in trek bleven (+1,17 miljard dollar). Amerikaanse aandelen kenden een uitstroom van in totaal 283 miljoen dollar doordat beleggers zich meer concentreerden op de Europese binnenlandse markt en aandelen uit opkomende markten.
