Volgens de SNB is de inflatie sinds juni weliswaar verder gestegen, vooral door de hogere energieprijzen, maar de inflatoire druk op middellange termijn is in de tussentijd slechts licht toegenomen. 

“Het monetaire beleid is geschikt om de inflatie binnen de bandbreedte te houden die verenigbaar is met prijsstabiliteit en ondersteunt de economische ontwikkeling”, zei de Zwitserse centrale bank in een toelichting.

Volgens de SNB-prognose zal de inflatie in het vierde kwartaal nog enigszins stijgen, om vervolgens in de loop van 2027 weer af te nemen, vooral omdat de energieprijzen in de komende kwartalen naar verwachting weer zullen dalen.

Dit basisscenario blijft echter onderhevig aan grote onzekerheid, vooral vanwege de situatie in het Midden-Oosten. Zo zouden de energieprijzen bijvoorbeeld aanzienlijk hoger kunnen uitvallen dan verwacht. Dit zou de inflatie verder doen stijgen en de economische groei aanzienlijk afremmen. Naast de situatie in het Midden-Oosten blijft ook het handelsbeleid onzeker, volgens de centrale bank van Zwitserland.

Het bericht Zwitserland handhaaft rente verscheen eerst op The Asset.

Zo bleef de Chinese rente voor leningen met een looptijd van één jaar 3,0 procent en die voor vijf jaar 3,5 procent. Beide tarieven noteren al sinds mei 2025 op dit niveau.

Het rentebesluit van zondag kwam ondanks belangrijke indicatoren die wijzen op een haperende binnenlandse vraag in China. Maar omdat de robuuste export de economische groei ondersteunt, verwachten economen geen onmiddellijke stimuleringsmaatregelen in de nabije toekomst.

“Beijing zet nog meer in op technologie en accepteert tegelijkertijd grotere binnenlandse en externe onevenwichtigheden”, volgens economen van Société Générale. “Het beleid zal selectief ondersteunend blijven in plaats van reflatoir, waarbij strategische sectoren voorrang krijgen boven een brede stimulering van de vraag”, volgens de Franse bank.

Het bericht China handhaaft rentes verscheen eerst op The Asset.

De eerste renteverhoging van de Amerikaanse Federal Reserve jaagt de obligatierentes verder omhoog en stelt ook de Amerikaanse president niet tevreden. Dit zei hoofdeconoom Erik Joly van ABN AMRO MeesPierson tegen ABM Financial News.

Een verrassing was de renteverhoging van 25 basispunten volgens Joly niet, gezien de “ongemeen” hoge inflatie van 3,7 procent. Daarmee is de inflatie veel hoger dan de doelstelling van de Fed van 2 procent. 

Voorzitter Kevin Warsh van de Fed benadrukte in zijn toelichting de aanhoudende geopolitieke spanningen, maar ook de robuuste Amerikaanse economie, wat zich vertaalt in een “zeer sterke werkgelegenheid”, aldus Joly. “De werkloosheidscijfers zijn bijzonder laag.”

De meeste analisten verwachten volgens Joly dat de Fed de rente nog een keer zal verhogen voor het einde van dit jaar. 

Het bericht Video: Fed zet obligatierentes hoger verscheen eerst op The Asset.

“Voorzitter Kevin Warsh kiest duidelijk een onafhankelijke koers met de renteverhoging van vandaag. Bovendien blijkt uit de prognoses dat de beleidsraad nog een extra verhoging voor het einde van het jaar verwacht”, aldus Marey.

Of die verhoging er inderdaad komt, hangt volgens de analist van Rabobank sterk af van de situatie in het Midden-Oosten en of de Amerikaanse economie veerkrachtig blijft.

“Uit de prognoses blijkt bovendien dat de beleidsrente ook tegen het einde van Trumps regeerperiode naar verwachting hoger is dan toen Warsh begon als Fed-voorzitter. Daarmee lijkt de Fed duidelijk tegen de wensen van Trump in te gaan”, voegde Marey toe.

Na het rentebesluit won de dollar aan kracht, met een euro/dollar op 1,1473. De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde iets boven de 5 procent.

Het bericht Beursblik: Warsh kiest eigen koers verscheen eerst op The Asset.

De centrale bank verhoogde, zoals in de markt breed was verwacht, de beleidsrente naar 3,75 tot 4,00 procent, en liet in zijn raming blijken, dat deze eerste renteverhoging sinds geruime tijd, mogelijk niet de laatste zal zijn dit jaar. 

“Het geven van een vooruitblik op het toekomstige rentebeleid is niet mijn werk”, herhaalde Warsh. Niettemin hebben zijn collega’s bij de Federal Reserve daar wel indicaties voor gegeven, die erop wijzen dat een groot aantal van hen nog een renteverhoging, of twee, verwacht in de rest van dit jaar. De doorsnee verwachting voor de beleidsrente van de Fed steeg van 3,8 procent in juni naar 4,1 procent. 

De Federal Reserve verhoogde ook zijn verwachtingen voor de economische groei dit jaar licht evenals die voor de inflatie. Dit komt uit op 3,7 procent, waar in juni nog 3,6 procent was voorspeld. 

Warsh noemde het “gevaarlijk” voor de centrale bank om monetair beleid te maken op basis van individuele macro-economische rapporten, of zogename datapunten. “Misschien hield de markt zijn adem in voor het inflatiecijfer van vorige week, of de detailhandelsverkopen vandaag, maar ik deed dat zelf niet. De trends zijn belangrijk”, zei de Fed-voorzitter. “De markten zullen er aan gaan wennen aan hoe deze Fed zijn besluiten neemt, en ik voel geen behoefte om dat verder te redigeren met mijn commentaar”, zei Warsh. 

De geopolitieke risico’s hebben bijgedragen aan het unanieme rentebesluit van woensdag, zei de Fed-voorzitter. Zij waren ook een factor voor de hoge obligatierentes die de afgelopen periode sterk zijn gestegen.

Warsh legde uit dat het voor ongeveer de helft van de Amerikanen die geen eigen vermogen hebben, zoals een huis of een pensioenspaarpot, vooral erg belangrijk is dat de inflatie  binnen de perken blijft.  “Zij moeten leven van hun maandelijkse salaris.” Als hun kosten stijgen, kunnen waardestijgingen van hun vermogen dat niet compenseren.

Het bericht Warsh: geopolitieke risico’s maakten rentebesluit stevig verscheen eerst op The Asset.

De beleidsrente komt daardoor op een bandbreedte van 3,75 tot 4,00 procent.

Als een verrassing kwam de eerste verhoging in drie jaar niet. Volgens de CME FedWatch Tool was de kans op een verhoging bijna 90 procent.

Er waren binnen het beleidscomité 12 stemmen voor de renteverhoging, terwijl er geen stemmen tegen waren.

“De inflatie blijft hoog. De beleidsmaatregelen van vandaag zullen een snellere terugkeer naar de doelstelling van 2 procent van het Comité ondersteunen. Het Comité zal zorgen voor prijsstabiliteit”, stelde de Fed gedecideerd.

“De economische activiteit groeit in een stevig tempo”, vatte de Fed de economische situatie samen. “Hoewel de onzekerheid groot blijft, mede als gevolg van geopolitieke ontwikkelingen, zijn de binnenlandse bestedingen veerkrachtig gebleven. De productiviteitsgroei is sterk en de kapitaalinvesteringen zijn robuust. De werkgelegenheidsgroei houdt gelijke tred met de groei van de beroepsbevolking.”

Hogere inflatie en rente voorzien

De Fed verhoogde woensdag de verwachtingen voor de economische groei naar 2,3 procent dit jaar, van 2,2 procent bij de vorige raming in juni. Voor volgend jaar ging de verwachte groei omhoog van 2,3 naar 2,4 procent. 

De verwachting voor de inflatie ging ook omhoog, van 3,6 naar 3,7 procent dit jaar, maar bleef voor volgend jaar op 2,3 procent staan.  

De verwachting voor de beleidsrente ging ook omhoog, van 3,8 procent bij de raming in juni, naar 4,1 procent voor dit jaar, en van 3,6 procent naar 4,1 procent voor 2027. Ook voor 2028 steeg de verwachting, van 3,4 naar 3,9 procent.

Het uitkijken is nu naar de toelichting van voorzitter Kevin Warsh.

Het bericht Update: Fed verhoogt rente met 25 basispunten verscheen eerst op The Asset.

De beleidsrente komt daardoor op een bandbreedte van 3,75 tot 4,00 procent.

Als een verrassing kwam de verhoging niet. Volgens de CME FedWatch Tool was de kans op een verhoging bijna 90 procent.

Er waren binnen het beleidscomité 12 stemmen voor de renteverhoging, terwijl er geen stemmen tegen waren.

Met deze verhoging is het nu uitkijken naar de toelichting van voorzitter Kevin Warsh, eventuele aanpassingen aan de dot plot en nieuwe economische ramingen.

Het bericht Fed verhoogt rente met 25 basispunten verscheen eerst op The Asset.

“Hoewel een renteverhoging niet kan worden uitgesloten als de energieprijzen hoog blijven, gaan we er in ons basisscenario van uit dat de Bank of England de rente tot volgend jaar ongewijzigd zal laten”, aldus econoom James Smith van ING.

De stijgende gasprijzen vormen een serieus probleem voor de centrale bank, maar er zijn nauwelijks aanwijzingen dat de inflatie zich buiten de energiesector uitbreidt, volgens ING.

“En in tegenstelling tot de VS en zelfs de eurozone is het moeilijker te beargumenteren dat de rente op dit moment geen remmend effect heeft”, aldus de bank, die 6 stemmen voor en 3 tegenstemmen verwacht om de rente donderdag te handhaven.

Ook Bank of America verwacht dat de rente deze week wordt gehandhaafd en tevens dat de stemverhouding 6 tegen 3 zal zijn. De toon van de Britse centrale bank zal echter meer ‘hawkish’ zijn, gezien de toegenomen inflatierisico’s.

De Amerikaanse bank rekent voor 2026 op een onveranderd monetaire beleid, gevolgd door renteverlagingen tegen het einde van 2027.

“Maar het risico van een renteverhoging later dit jaar of begin volgend jaar is wel toegenomen”, waarschuwde Bank of America.

Volgens KBC Economics waren de markten tot nog toe zeer terughoudend om een agressief verkrappingstraject van de Bank of England in te prijzen, maar nu beginnen de markten zich toch neer te leggen bij maatregelen in het najaar, volgens een handelaar.

Uit data van LSEG blijkt dat er tot juni 2027 vier renteverhogingen worden ingeprijsd, waar dat er eerder nog twee waren.

Maar volgens ING wordt een renteverhoging in november alleen waarschijnlijker als de energieprijzen aanhoudend hoog blijven. De bank verwacht dan ook dat voorzitter Andrew Bailey zich donderdag zal verzetten tegen de marktverwachting van vier renteverhogingen in het komende jaar.

ING houdt rekening met twee verlagingen in 2027, vermoedelijk in april en november, “hoewel het risico natuurlijk bestaat dat die verlagingen later plaatsvinden.”

De bank denkt verder dat de BoE het tempo van zijn kwantitatieve verkrapping de komende 12 maanden zal terugbrengen tot 50 miljard Britse pond, een daling ten opzichte van de 70 miljard pond van vorig jaar.

De Bank of England maakt zijn rentebesluit donderdag om 13.00 uur bekend. 

Het bericht Beursblik: Bank of England zal rente opnieuw handhaven verscheen eerst op The Asset.

“We verwachten een renteverhoging van de Fed, maar uitspraken van [voorzitter]Warsh over de toekomstige koers van het beleid zullen van cruciaal belang zijn”, aldus Jefferies.

Wat verdere renteverhogingen betreft, is de zakenbank van mening dat de Fed minder zal verkrappen dan de markt momenteel verwacht. De renteverhoging woensdag is wellicht nodig vanwege de geloofwaardigheid, volgens Jefferies. “Maar verdere verhogingen zullen afhangen van hoe lang de oorlog duurt en van de olieprijzen.”

Een vat Brent kostte dinsdag 108 dollar en West Texas Intermediate 104 dollar. Deze prijsstijgingen waren afgelopen vrijdag nog niet terug te zien in de Amerikaanse inflatiecijfers voor augustus.

Op jaarbasis bleef de inflatie vorige maand stabiel op 3,4 procent, terwijl de kerninflatie licht afnam, van 2,5 tot 2,4 procent. Op maandbasis liepen de prijzen wel op en ook harder dan verwacht.

ING, dat lange tijd rekende op een ongewijzigd rentebeleid, verwacht nu een eenmalige renteverhoging door de Fed, komende woensdag.

“Gezien de havikachtige toon van Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole, zal hij aandringen op een renteverhoging en zal een meerderheid van het FOMC hier waarschijnlijk mee instemmen”, volgens econoom James Knightley van ING.

De markten prijzen na woensdag echter nog een verhoging in aan het einde van het jaar. CME FedWatch schat de kans op een verhoging in december momenteel op ruim 70 procent.

“Wij delen die visie niet. Als we de komende maanden een verbetering zien in de energieleveringen vanuit de Straat van Hormuz, zal de vrees voor een hernieuwde stijging van de inflatie waarschijnlijk ongegrond blijken”, aldus Knightley.

Schroders denkt intussen dat de Fed achterloopt op de ontwikkelingen. “Hoewel de totale inflatie wordt opgedreven door stijgende energieprijzen, is het bredere beeld dat de economie oververhit raakt en dat de binnenlands gegenereerde inflatie gestaag toeneemt”, aldus econoom David Rees.

Hij verwacht dat de markt aan de geloofwaardigheid van de Fed zal blijven twijfelen totdat deze de rente begint te verhogen.

“De Fed kan kiezen voor een renteverhoging [deze week]en een gecontroleerde stijging van de Amerikaanse kortetermijnrente, of niets doen en het risico lopen op een ongecontroleerde stijging van de Amerikaanse langetermijnrente”, aldus de expert van Schroders.

“Als de Fed de vergadering van deze maand afsluit zonder een renteverhoging aan te kondigen, zullen de vragen over de onafhankelijkheid van de Fed en de invloed van het Witte Huis weer de kop opsteken”, wat de rendementen op langlopende obligaties mogelijk nog verder zou doen stijgen, voegden analisten van Swissquote toe.

Vanuit het Witte Huis zou een hogere beleidsrente “met de nodige frustratie” worden onthaald, mede gezien de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen begin november, aldus Luc Aben van Lanschot Kempen.

“Toch zou een geloofwaardige houding van de Fed bij de bestrijding van de inflatie de beste remedie zijn om de stijging van de lange rente een halt toe te roepen of ten minste af te remmen”, aldus de econoom. De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde dinssdag op meer dan 5 procent, oftewel het hoogste punt in drie jaar.

Een renteverhoging lijkt effectiever dan wat minister van Financiën Scott Bessent probeert te doen, vindt Aben. Bessent schroefde vorige week het bedrag waarmee de Amerikaanse schatkist regelmatig langlopende obligaties opkoopt fors op, tot meer dan 5 miljard dollar. Eerder was dit gemiddeld 2 miljard dollar.

“Structureel zet dat echter weinig zoden aan de dijk. Afgezet tegen de totale uitstaande Amerikaanse overheidsschuld zijn deze miljarden onvoldoende omvangrijk om een blijvende impact te hebben”, volgens Aben.

Er zijn economen die vrezen dat een renteverhoging een scherpe daling van de economische activiteit in de VS zou kunnen veroorzaken, wat bedrijven ertoe zou kunnen aanzetten werknemers te ontslaan. Dat zou uiteindelijk tot een recessie kunnen leiden.

“De kans op een ernstige beleidsfout van de Fed is alarmerend groot en neemt toe”, waarschuwde Mark Zandi, hoofdeconoom bij Moody’s Analytics, dan ook in een bericht op X.

Het is moeilijk om de economische groei af te remmen zonder ontslagen, stijgende werkloosheid en het ontketenen van een “zichzelf versterkende negatieve spiraal”, aldus Zandi.

Volgens econoom Carl Tannenbaum van Northern Trust zijn de argumenten voor een renteverhoging niet zo eenduidig als de markten en veel commentatoren denken. Hoewel de economische activiteit ondanks de oorlog en de invoerheffingen op peil is gebleven, “is de economie niet onkwetsbaar”, aldus Tannenbaum.

“Het ongewijzigd laten van de rente zou extra tijd bieden om te beoordelen of er mogelijke barsten in het fundament van de economische groei zitten”, volgens de expert van Northern Trust. 

De Fed maakt woensdagavond om 20.00 uur zijn rentebesluit bekend. Vanaf 20.30 uur geeft voorzitter Kevin Warsh een toelichting.

Tegelijk met het rentebesluit maakt de centrale bank ook de actuele ‘dot plot’ bekend en nieuwe economische ramingen. In juni dachten negen van de achttien Fed-bestuurders dat ten minste één renteverhoging dit jaar gepast zou zijn. Warsh sprak toen geen verwachting uit.

“Nu het comité verdeeld is, zijn zowel de mediaan als de spreiding van die verwachtingen van belang. Die laten zien hoe groot de verdeeldheid is over de noodzaak van verdere renteverhogingen”, aldus marktstrateeg Łukasz Skiba van Capital.com.

De PCE-inflatieverwachting voor 2026 lag in juni op 3,6 procent en voor 2027 op 2,3 procent. De prognoses voor de kerninflatie lagen toen voor dit en volgend jaar op 3,3 en 2,5 procent. De groeiverwachting lag drie maanden geleden op 2,2 procent voor 2026 en op 2,3 procent voor 2027.

Het bericht Beursblik: renteverhoging Fed gerechtvaardigd verscheen eerst op The Asset.

De inflatiecijfers over augustus vielen hoger uit dan verwacht. Tegelijkertijd is het ondernemersvertrouwen verbeterd en lijkt de Amerikaanse economie weer aan kracht te winnen. Hogere energieprijzen vergroten volgens Zeng bovendien het risico dat de inflatie verder oploopt.

AllianzGI vindt het Amerikaanse monetaire beleid nog altijd te ruim. De reële rente remt de economie volgens de vermogensbeheerder onvoldoende af, terwijl de financiële omstandigheden gunstig blijven. Binnen de Federal Reserve neemt bovendien de steun voor een verdere renteverhoging toe.

Zeng verwacht dat de nieuwe economische ramingen van de Fed een groei boven de trend en een inflatie boven de doelstelling zullen laten zien. Ook de nieuwe dot plot, waarin beleidsmakers hun renteverwachtingen aangeven, kan volgens haar wijzen op een voorkeur voor hogere rentetarieven.

Geloofwaardigheid Fed op het spel

De Fed moet zijn rentebeleid tegelijkertijd bepalen in een lastige politieke omgeving. Het Witte Huis dringt aan op lagere rentes, terwijl ontwikkelingen op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt de verhouding tussen begrotings- en monetair beleid ingewikkelder maken.

Omdat de inflatie al langere tijd boven de doelstelling ligt, staat volgens Zeng ook de geloofwaardigheid van de centrale bank op het spel. Fed-voorzitter Kevin Warsh benadrukte tijdens de bijeenkomst in Jackson Hole dat er nog werk te doen is zolang de inflatie niet overtuigend terugkeert naar de doelstelling.

De rentevergadering van deze week moet duidelijk maken of de Fed die lijn daadwerkelijk in beleid omzet.

Voorkeur voor inflatiebescherming

Voor beleggers ziet AllianzGI onder deze omstandigheden kansen bij Amerikaanse inflatiegekoppelde staatsobligaties, oftewel TIPS. Deze kunnen volgens Zeng profiteren van de aanhoudende opwaartse druk op energieprijzen. Bij kortlopende staatsobligaties ziet zij meer waarde in Duitse dan in Amerikaanse leningen.

Op de valutamarkt geeft AllianzGI de voorkeur aan posities die minder sterk afhankelijk zijn van de Amerikaanse dollar.

Volgens Zeng gaat de belangrijkste vraag voor beleggers inmiddels verder dan het volgende rentebesluit. Portefeuilles moeten volgens haar worden voorbereid op een wereld waarin kapitaal duurder en minder gemakkelijk beschikbaar is.

Het bericht AllianzGI verwacht renteverhoging van Fed verscheen eerst op The Asset.