Na negen renteverhogingen in de afgelopen vier jaar heeft de Fed woensdagavond een renteverlaging van 25 basispunten doorgevoerd. Rick Patel, portfoliomanager bij Fidelity International, sluit niet uit dat er dit jaar nog meer renteverlagingen worden doorgevoerd.
“Hoewel de Amerikaanse economie zich nog steeds in een relatief gezond tempo ontwikkelt, bleef de inflatie onder de doelstelling. Ook een daling van de bedrijfsinvesteringen en de langdurige aanwezigheid van externe onzekerheden waren voldoende reden voor een renteverlaging. De Fed liet de deur wijd open voor een verdere verlaging later in het jaar door te verklaren dat het ‘zal blijven handelen zoals passend is’.
Renteverlagingen waren succesvol in 1995-1996, toen de Fed binnen zeven maanden drie verlagingen doorvoerde. De tarieven werden verlaagd van 6,00 procent naar 5,25 procent, waardoor de economische opwaartse cyclus met nog eens zes jaar kon worden verlengd.
“In de huidige cyclus is het waarschijnlijk dat later dit jaar een verdere verlaging zal worden doorgevoerd, tenzij inkomende economische gegevens de komende maanden aanzienlijk verbeteren. De Fed gaf aan dat het gegevensafhankelijk zal blijven bij het bepalen van de timing en de omvang van toekomstige tariefaanpassingen. De verwijzing naar ‘grootte’ geeft aan dat een aanpassing van meer dan 25bps een mogelijkheid blijft als een volgende stap. Aangenomen dat de bezuinigingen op zijn minst enkele van de gewenste effecten hebben en de inflatieverwachtingen dichter bij de beoogde doelstelling zullen komen, verwachten we dat de Fed zeer terughoudend zal zijn bij het gebruiken van zijn ‘vuurkracht’ voordat de volgende echte recessie toeslaat.”
“De Fed heeft ook aangekondigd dat het zijn balansreductieprogramma in augustus zal stopzetten, twee maanden eerder dan oorspronkelijk gepland. Een stap die niet als een verrassing komt komen, gezien de versoepeling die woensdag is doorgevoerd.”
