Vastrentende beleggingen hebben het in de eerste helft van 2025 verrassend goed gedaan. Dat zegt Benoit Anne, beleggingsstrateeg vastrentende waarden bij vermogensbeheerder MFS. “Ondanks het lastige macro-economische klimaat hield de markt goed stand.”
Terwijl beleggers overal ter wereld klaagden over hoge waarderingen op de obligatiemarkten, stond dat de forse rendementen niet in de weg. De Global Credit Index steeg met 7,7% in het eerste halfjaar. Amerikaanse investment grade-obligaties noteerden een plus van 4,2%.
“Dat is behoorlijk indrukwekkend voor een tijdvak van zes maanden,” aldus Anne. “Dit toont nogmaals aan hoe belangrijk het is om het totaalrendement in ogenschouw te houden en optimaal gebruik te maken van de carry die de markt momenteel biedt.”
Ook in bredere zin presteerden vastrentende waarden goed. De Global Aggregate-index, die zowel staats- als bedrijfsobligaties omvat, boekte een rendement van 7,3%, tegenover 4,0% voor de Amerikaanse tegenhanger.
Europese indices bleven achter, onder meer door stijgende obligatierendementen in de eurozone. De Bund-index sloot de periode zelfs af met een negatief resultaat. “Het was geen vruchtbaar halfjaar voor duration in euro’s,” zegt Anne. “Amerikaanse staatsobligaties kwamen er een stuk beter vanaf, met een rendement van 3,8%. Al was dat bijna helemaal te danken aan het eerste kwartaal want het tweede kwartaal verliep een stuk moeizamer.”
Schuldpapier uit opkomende markten in lokale valuta maakte een opmerkelijke comeback. De EM-local benchmark in Amerikaanse dollars noteerde een winst van 14,9% in het eerste halfjaar. In euro’s bleef daar nauwelijks iets van over. “De wisselkoers speelde hier een doorslaggevende rol,” zegt Anne.
Vooruitkijkend is Anne nog steeds positief over vastrentende waarden als defensief onderdeel van de portefeuille. “Het blijft een zeer effectieve manier om risico’s af te dekken zonder rendement op het spel te zetten.”
