Het opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank (ECB) en de Bank of Japan kan leiden tot een tekort aan obligaties en zet de rentevergoedingen verder onder druk. De huidige negatieve rente creëert belangrijke nieuwe kansen voor beleggers, zegt Paul Brain, hoofd fixed income bij Newton, een boutique van BNY Mellon.
De huidige markt biedt volgens Brain uitgelezen kansen voor actieve obligatiefondsbeheerders. Die kunnen profiteren van de toenemende divergentie in rentetarieven en de overvloed aan goedkope liquiditeit die steun verleent aan bepaald schuldpapier.
Brain: “Randvoorwaarden voor succesvol beleggen in de huidige markt zijn het anticiperen op belangrijke trends, een dynamische benadering van credit- en sectorselectie en een robuuste risicobeheersing.”
De interventie van de centrale banken doet Brain denken aan de tijd na de Tweede Wereldoorlog, toen de schuldenlast hoog was, maar de rentetarieven langere tijd kunstmatig laag werden gehouden door de centrale banken. “Europa kan nog weleens voor economische verrassingen gaan zorgen. De groei trekt aan en de lopende rekeningen vertonen plussen. Europa is verder op het herstelpad dan veel mensen denken.”
Mogelijk neemt de Federal Reserve in juni al een eerste rentestap, maar Brain voorspelt gematigde verhoging van de rente, mogelijk later dit jaar. Uiteindelijk valt de rentepiek lager uit, als gevolg van de zwakke groei van de wereldeconomie en de negatieve headline inflatie.
Lees hier het hele artikel in News & Views.
