Duurzaam en verantwoord beleggen wint steeds meer terrein bij aandelenbeleggers, maar binnen in fixed income is er nog veel te winnen. Newton, een boutique van BNY Mellon, integreert ESG-research in het beleggingsproces. Paul Brain, fixed income-specialist, en Sandra Carlisle, hoofd verantwoord beleggen, geven inzicht in hoe duurzaam en verantwoord beleggen een rol kan spelen bij de fixed income-belegger.
Het toepassen van ESG-analyse kan helpen in het beperken van het risico van wanbetaling. Obligatiebeleggers kunnen hun duurzame principes op verschillende manieren toepassen. Door ethische screening kunnen bepaalde sectoren en industrieën worden uitgesloten van een portefeuille.
Zo kan er worden belegd in green bonds. Dit zijn in feite traditionele obligaties waarvan de inkomsten zijn gelinkt aan projecten met duurzame milieuvoordelen. De aantrekkingskracht van deze groene obligaties is dat ze worden gesteund door de volledige credit rating van de emittent, zodat de belegger niet wordt blootgesteld aan specifieke projectrisico’s. Aangezien groen niet helder is gedefinieerd, zouden beleggers in de veronderstelling kunnen verkeren dat de onderneming die op de groene obligatiemarkt actief is, waarschijnlijk serieus werk maakt van de milieu-uitdagingen waarmee ze geconfronteerd wordt. Dat hoeft natuurlijk niet altijd zo te zijn. De markt is daarom bij verdere standaardisatie van green bonds gebaat. Hierdoor zal deze groeiende markt zich verder ontwikkelen, maar meer dan een nichemarkt zal het niet worden.
Brain en Carlisle wijzen op een belangrijk verschil tussen aandeel- en obligatiehouders. Aandeelhouders hebben een hogere risicotolerantie omdat aandelen een significant opwaarts potentieel in zich hebben. Een obligatiehouder is echter kwetsbaarder voor het neerwaartse risico. Daarom is het van groot belang om mogelijke wanbetalers uit te sluiten. Een strikte ESG-analyse kan daaraan bijdragen. Newton screent de emittenten op mogelijke ESG-risico’s en waar twijfels bestaan wordt een diepgaand onderzoek ingesteld naar de risico’s op wanbetaling.
Het is van het grootste belang dat ESG-factoren worden meegenomen in de fixed income analyses, stellen Brain en Carlisle, Dat komt omdat zij een belangrijk effect hebben op de kwaliteit van de emittenten. ESG-factoren helpen beleggers om de kredietwaardigheid van bedrijven en overheden te beoordelen.
Lees meer in ’Sustainable bond investing at Newton’, van Paul Brain en Sandra Carlisle
