De ECB heeft haar beleid anderhalve week geleden niet aangepast. President Mario Draghi zei dat er veel onzekerheid is over de economische vooruitzichten. Maar de Europese Centrale Bank staat klaar om in actie te komen als het economisch beeld wat duidelijker wordt. Nico Klene, hoofdeconoom van ABN Amro, denkt dat dit in september het geval kan zijn als er nieuwe ramingen zijn.
Tijdens de vraag-en-antwoordsessie van de persconferentie van afgelopen week deed Draghi zijn uiterste best om te benadrukken dat de ECB klaar, bereid en in staat is om, indien nodig, tot actie over te gaan. Over de eventuele maatregelen die de Bank zou kunnen nemen, liet hij zich echter niet uit.
ABN Amro denkt dat de ECB het kwantitatieve-verruimingsprogramma in september zal uitbreiden: via een verhoging van de maandelijkse obligatieaankopen van 80 miljard euro naar 100 miljard. Bovendien wordt het programma waarschijnlijk verlengd tot eind volgend jaar. “Nu is maart 2017 nog de zachte deadline. Om deze doelstellingen te halen, zal de ECB óók maatregelen moeten aankondigen om het pakket overheidsobligaties dat voor inkoop in aanmerking komt, uit te breiden”, zegt Klene.
De lange rente ging vorige maand een beetje op en neer, maar liet per saldo een daling zien van zo’n 0,1%-punt. In de laatste week liet de rente een daling zien, waarbij de Nederlandse tienjaars rente op de laatste dag net negatief werd. De rentedaling vorige week had volgens Klene vooral te maken met nieuws uit de Verenigde Staten. “De Fed zei in haar verklaring na de rentevergadering niets over een eventuele renteverhoging in september. Ze hield zich op de vlakte. Vrijdag kwam het cijfer van de economische groei in het tweede kwartaal uit. Dat viel duidelijk lager uit dan verwacht. In reactie daarop daalde de lange rente verder”, aldus Klene.
De hoofdeconoom verwacht dat de lange rente nog enkele kwartalen laag blijft. Een renteverhoging in de VS voorziet hij voor dit jaar niet. En de ECB gaat vermoedelijk haar obligatieaankopen verhogen, wat een drukkend effect op de rente heeft.
