De obligatiemarkten verkeren momenteel in de greep van geopolitieke spanningen. BNY Standish, onderdeel van BNY Mellon Investment Management, meent dat beide risico’s door de markt overdreven worden wat betreft hun potentiële impact op de economie op de korte termijn.
Door de toegenomen volatiliteit zijn de waarderingen in een paar sectoren van de markt voor de vastrentende waarden wel iets aantrekkelijker geworden, zo wordt geschreven in de jongste uitgave van Bond Market Observations van BNY Standish Dat geldt met name voor de categorieën ‘high yield’ en schuld uit de opkomende markten, de zogenoemde Emerging Market Debt (EMD).
Er wordt op gewezen dat ‘risk assets’ sterk aan 2014 zijn begonnen en dat de volatiliteit tot een historisch dieptepunt is gedaald aan het eind van het tweede kwartaal. Maar oplaaiende geopolitieke risico’s en een verandering in de verwachtingen rond het beleid van de Fed lieten de volatiliteit aan het begin van het derde kwartaal opvlammen en dat deed een deel van de winst weer teniet.
Waarderingen in high yield en opkomende markten zijn iets goedkoper geworden, maar het ontbreken van een duidelijke oplossing voor Oekraïne en Irak veroorzaakt een volatiliteitsrisico, is een belangrijke waarschuwing. “High yield en EMD bieden later in het jaar kansen voor beleggers, als de verwachtingen voor de economische groei stijgen en de belangrijkste brandhaarden tot een wankel evenwicht komen.”
De verwachting van de obligatie-experts van BNY Standish is dat de focus van beleggers weer zal weer verschuiven naar de afbouw van het stimuleringsbeleid van de Fed en de timing van de renteverhoging. “Historisch gezien leiden monetaire beleidswijzigingen tot tijdelijke marktverstoring, die soms goede koopkansen opleveren.”
Lees hier de volledige Bond Market Observations van BNY Standish
