Moeten beleggers zich zorgen maken over de huidige zwakte op de obligatiemarkt? Is er sprake van een kortetermijncorrectie of komt er een serieuze berenmarkt voor fixed income? Deze vragen probeert Gareth Isaac, fondsbeheerder fixed income bij Schroders te beantwoorden.
“Beleggers doen er verstandig aan zich te beseffen waar de obligatiemarkten stonden voordat de verzwakking zich aandiende en hoe ze daar terecht kwamen. Ja, obligaties gingen in de uitverkoop, maar waarderingen stonden wel op all time highs”, aldus Isaac. “Nu de olieprijzen zich herstellen, economische groei aan momentum wint en QE in Europa wordt voortgezet, worden obligaties volgens Isaac weer realistischer gewaardeerd dan voorheen en kan de belcreatie afnemen.”
Waar gaat het nu heen met de obligatiemarkt? Isaac: “Van een structurele berenmarkt is nog geen sprake. De rente in de VS is nog altijd rond de nul en zelfs negatief in Europa. Tot daar verandering in komt, is cash geen alternatief voor beleggers en zijn zelfs low yield obligaties relatief aantrekkelijk. Pas als de rente wordt verhoogd, moeten beleggers zich afvragen of obligaties nog steeds het risico waard zijn dat zij representeren. Nu is dat nog te vroeg.”
