Amerikaans staatspapier kan een relatief gewilde bron van rendement kan worden, onder meer door een sterker wordende dollar. Dat schrijft Erik Weisman, portefeuillebeheerder vastrentende waarden van vermogensbeheerder MFS in een Investment Outlook.
Weisman: “Gezien de verwachte renteverhoging door de Amerikaanse Fed zal de dollar op korte termijn in waarde stijgen en zullen de yields op kortlopende obligaties toenemen. De toename van yields op langerlopend Amerikaans staatspapier zal echter geen gelijke tred houden met de stijgende rente. Dat valt onder meer op te maken uit eerdere periodes van rentestijgingen.”
De vorige keer dat de Fed de rente verhoogde, was in de jaren 2004 tot 2006. “Toen steeg de rente in totaal met 4,25 procentpunt. Maar de yield op 10-jaars Treasuries nam in die periode slechts met 1 procentpunt toe. Er zijn overeenkomsten tussen die eerdere situatie en de huidige stand van zaken.”
Volgens Weisman kunnen Treasuries wel eens gewild worden voor carry trades tegenover Japan en diverse Europese landen. “Terwijl het Amerikaanse economisch beleid blijft afwijken van dat van de rest van de wereld, is op Treasuries een rendement van 100 basispunten te behalen, terwijl beleggers daarnaast nog kunnen profiteren van een sterker wordende dollar. De dollar kan in de huidige omstandigheden een aantrekkelijke keuze zijn, ervan uitgaande dat de groei van de wereldeconomie, hoe gematigd ook, nog enkele jaren aanhoudt.”
