Twee keer zo veel institutionele beleggers zullen hun belang in investment grade-obligaties de komende drie jaar uitbreiden, afgezet tegen degenen die dit zullen verlagen. Uit onderzoek van NN Investment Partners(NN IP) blijkt dat bijna twee op de vijf (39%) van de respondenten van mening is dat institutionele beleggers hun belang zullen verhogen, ten opzichte van slechts 16% die denkt dat dit zal worden verlaagd.
De meest genoemde reden hiervoor is de behoefte aan, en de zekerheid van, inkomsten (31%). Een op de vier (26%) geeft als reden aan de noodzaak om te voldoen aan passende verplichtingen, terwijl 22% zegt te verwachten dat de marktomstandigheden gaan verslechteren en dat dit segment een veilige haven biedt. Nog eens 17% zegt dat investment grade-obligaties over het algemeen hebben geprofiteerd van verbeterde liquiditeit.
Renteverhoging
“De verwachte renteverhoging in de Verenigde Staten is erg belangrijk voor de obligatiemarkten”, zegt Sylvain de Ruijter, Hoofd Global Fixed Income bij NN IP. “Ons onderzoek toont echter aan dat, ondanks het klimaat van lage rentes, de inkomsten uit investment grade- en high yield-bedrijfsobligaties, de afgelopen maanden weer aantrekkelijker zijn geworden. Ervan uitgaande daarbij dat de westerse ontwikkelde markten een scherpe vertraging weten te voorkomen.”
De Ruijter voegt hieraan toe: “De markten kunnen echter snel veranderen. Voor veel beleggers ligt de oplossing in samenwerking met managers van wereldwijde vastrentende strategieën die meer flexibiliteit bieden dan traditionele obligatiefondsen en die worden beheerd door vermogensbeheerders met de capaciteit om hoogwaardige beoordelingen te maken.”
Inflatie
Gemiddeld gezien verwachtten de respondenten in het onderzoek dat over drie jaar de inflatie in de VS 3,3% bedraagt, in de eurozone 2,5% en in het Verenigd Koninkrijk 3,0%. Ze geven aan dat de VS zich momenteel bevindt in een herstelfase van de kredietcyclus (44%). Volgens de respondenten is in de Europese Unie (EU) en Japan sprake van een reparatiefase (respectievelijk 63% en 51%) en in de opkomende markten sprake van een neergang (44% ).
Terwijl de uitdagingen wat de obligatierente betreft aanwezig blijven, is NN IP van mening dat er nog steeds vastrentende kansen zijn, zonder dat beleggers veel meer risico hoeven te nemen. Institutionele beleggers zullen profiteren van een partnerschap met vastrentende experts die een bewezen trackrecord hebben met het identificeren van kansen in moeilijke tijden en het vertalen daarvan naar rendement. Het beleggingsproces van NN IP is gebaseerd op gedetailleerde analyse van de fundamentals op lange en middellange termijn, met als doel klanten een consistent hoog rendement te bieden.
Note: Resultaten zijn gebaseerd op eigen research van NN Investment Partners, een enquête die Citigate Dewe Rogerson in september 2015 heeft gehouden onder 103 internationale institutionele beleggers.
