De yield op Britse staatsobligaties is onder de psychologische grens van 1% gezakt. “Gezien de omstandigheden is dat ook niet verwonderlijk”, zegt Luke Hickmore van vermogensbeheerder Aberdeen.
“Om de markten de juiste weg te wijzen ontbreekt het in het Verenigd Koninkrijk momenteel domweg aan politiek leiderschap”, stelt Hickmore. De ontstane volatiliteit en de vlucht naar veilige havens zal dan ook langere tijd aanhouden.
Beleggers die de yield naar beneden drijven moeten volgens Hickmore eerst tot het besef komen dat de inflatie in het Verenigd Koninkrijk zal stijgen en de groei afneemt. “Inflatie duwt de yields omhoog, terwijl lagere groei ze juist omlaag drukt. Tot beleggers het juiste evenwichtspunt hebben gevonden, blijven de markten wipwappen”, legt hij uit.
Hickmore verwacht dat de inflatie in de herfst uit zal komen tussen de 2 en 3%. “Als de groei daalt naar 0% of misschien wel naar -1%, dan zullen de Britse tienjaars staatsleningen waarschijnlijk uitkomen op 1%.” Maar wordt de extra volatiliteit meegerekend die het gevolg is van het gebrek aan politiek leiderschap dan is een yield van 0,75% niet ondenkbaar.
