Vanwege het volatiele klimaat moeten obligatiehouders zich opmaken voor een uitdagend 2017. Trumponomics zal tot een opwaartse trend in de rente leiden. Zo verwoorden de beleggingsstrategen, analisten en portfoliomanagers van Theodoor Gilissen en hun collega’s bij KBL European Private Bankers het in het obligatiegedeelte van Perspectief 2017.
In de Verenigde Staten gaat de rente naar verwachting verder stijgen onder de regering van Donald Trump. In Europa zal de markt rekening moeten houden met het vooruitzicht dat de Europese Centrale Bank (ECB) het obligatieopkoopprogramma langzaam maar zeker gaat afbouwen.
“Dit kan later in het jaar een negatieve impact hebben op bedrijfsobligaties”, zo valt te lezen in de outlook. “Ook zal de hogere inflatie, die toe zal nemen doordat het effect van de lagere olieprijzen uit de jaarvergelijking verdwijnt, de rente opstuwen. “Wij verwachten dat de markten een moeilijker jaar voor de boeg hebben.”
Specifieke categorieën
Theodoor Gilissen ziet nog wel kansen voor specifieke categorieën. “Hoogrenderende obligaties profiteren van het herstel van grondstofgerelateerde bedrijven. Daarnaast hebben veel bedrijven langlopende financiering aangetrokken in de afgelopen jaren. Het faillissementspercentage zal naar verwachting afnemen.”
Obligaties van financiële instellingen vindt de private bank ook aantrekkelijk gewaardeerd. “Regulering voor deze obligaties zal iets soepeler worden. De trend van kapitaalsversterking zet verder door en financiële instellingen kunnen profiteren van de hogere rente en steilere rentecurve.”
Beste aanvulling
De opkomende markten kunnen door de mogelijke impact van Trump op de handelsrelaties ook een volatiel jaar tegemoet zien. In november van 2016 leidde dit al tot een uitverkoop. “Wij blijven echter positief over dit segment, omdat verbeterd toezicht, sterkere binnenlandse economieën en grote valutareserves de opkomende markten deels beschermen.”
Ten aanzien van 2017 wordt hierbij een voorkeur aangehouden voor beleggingen met een korte looptijd en in harde valuta. Alternatieve obligatiestrategieën, zoals absolute return en microfinanciering, worden als een aantrekkelijke aanvulling op de vastrentende portefeuille beschouwd.
Download hier het volledige Perspectief 2017 met nog een heel scala aan verwachtingen
