Japan zal de komende jaren de strijd aangaan met verontrustende demografische ontwikkelingen en een immense schuldenberg. Het Multi-Asset team van Schroders gelooft dat dit beleid ervoor zorgt dat de yen verder verzwakt ten opzichte van andere valuta.
Dit is te lezen in de nieuwste Views and Insights van Schroders, met als titel ‘The long-term outlook for the Japanese yen. “De snelle vergrijzing van de Japanse bevolking zorgt voor een grotere groep economisch minder actieve mensen. Dit trekt een zware wissel op de economische groei en zet de al zwakke Japanse begroting nog verder onder druk”, schrijft het team.
Daarnaast heeft Japan te maken met een staatsschuld van 240% van het bbp. Schroders: “Bijna de helft van de staatsinkomsten wordt besteed aan kosten om de schuld te dekken. De belastinginkomsten gaan volledig op aan de staatsschuld en sociale zekerheid. Daarmee is het huidige begrotingsbeleid onhoudbaar op de langere termijn.”
De regering probeert via monetaire verruiming, economische hervormingen en budgettaire consolidatie de jarenlange deflatie om te zetten in een inflatoire trend. Schroders constateert echter dat deze maatregelen niet opwegen tegen de demografische tegenwind.
“Daarom denken we dat de Bank of Japan (BoJ) een langere periode een ruim beleid moet voeren. Als opkoper van Japanse staatsobligaties drukt de BoJ de obligatierente, terwijl tegelijkertijd de yen wordt verzwakt, om de groei aan te jagen, en de inflatie op te stuwen. Wij gaan de komende jaren dan ook uit van een zwakke yen ten opzichte van de G10-valuta.”