AXA Investment Managers (AXA IM) breidt zijn obligatieaanbod uit met het AXA WF Asian Short Duration Bonds Fund, om zodoende beleggers blootstelling te bieden aan de snelgroeiende Aziatische markten en tegelijkertijd de volatiliteit te beperken.
Het fonds is de jongste uitbreiding van het short duration-assortiment van AXA IM, dat zes strategieën behelst met een beheerd vermogen van in totaal ruim 23 miljard euro (per ultimo maart 2015). De beleggingsstrategie van het Fonds is niet gekoppeld aan een benchmark, maar gaat uit van een total return-benadering van investeren waarbij selectief wordt gefocust op high yield en investment grade krediet met korte looptijd.
De fondsbeheerder streeft ernaar obligaties te kopen met evident goede kasstromen en een aantrekkelijke rente en tracht zo een stabiel en stijgend inkomen te genereren op basis van inkomsten uit couponbetalingen en herbeleggingsmogelijkheden, met potentieel lagere volatiliteit.
Nog steeds een premie
In de geografische regio zijn de afgelopen tien jaar positieve en aantrekkende krediettrends te zien geweest, waarbij de spreads op Aziatische obligaties nog steeds een premie bieden ten opzichte van andere regio’s. AXA IM is van mening dat de Aziatische obligatiemarkt eruit springt vanwege de sterke economische groei, de lage schuldniveaus, het overschot op de lopende rekening en het uitdijende schulduniversum.
In een toelichting op de lancering zegt Jim Veneau, hoofd Fixed Income Asia bij AXA IM en hoofdbeheerder van het fonds: “In tegenstelling tot kredietstrategieën op basis van een benchmark gaat onze beleggingsstrategie voor het AXA WF Asian Short Duration Bonds Fund uit van totaal rendement met de focus op aantrekkelijke rente, korte looptijden en minder volatiliteit gedurende de marktcyclus.”
De Aziatische kredietmarkt is volgens hem in de afgelopen tien jaar spectaculair gegroeid en Aziatisch krediet was een van de beter presterende beleggingscategorieën in 2014. “Dit vertaalt zich in interessante beleggingskansen, vooral wanneer de markt wordt benaderd met een short duration-strategie, die minder gevoelig is voor rente- en kredietspreadwijzigingen.”
Veneau weet zich gesteund door een team dat bestaat uit vier in Hongkong gestationeerde professionals met gezamenlijk meer dan vijftig jaar ervaring in het beheren van obligaties. Het team werkt verder met een gespecialiseerde handelaar en econoom. “Volgens ons biedt het Aziatische short duration-beleggingsuniversum overtuigende kansen op een hogere rente zonder dat daarvoor een excessief kredietrisico hoeft te worden genomen”, vertelt Veneau.
Selectief afdalen
“Door selectief af te dalen op de kredietcurve en namen te kiezen met evident goede kasstromen denken we dat er een gerede kans is op een hogere rente dan die van de marktindex bij een meer dan gehalveerde, daarmee samenhangende volatiliteit. We zien momenteel aantrekkelijkere spreads bij effecten met waardering BBB/BB en een premie op sommige uitgiften zonder waardering.”
Veneau stelt dat tegen de achtergrond van een gunstige demografie en structurele langere-termijnfactoren Azië een belangrijke aanjager blijft van de wereldwijde economische groei op de langere termijn. “Op de korte termijn denken we dat deze regio erbovenuit blijft steken vanwege de hogere rendementen en het voordeel van de lagere olieprijzen dat Azië als netto olie-importeur nu eenmaal heeft.”
Het AXA WF Asian Short Duration Bonds Fund is een in Luxemburg gevestigde Société d’Investissement à Capital Variable (Sicav). Het Fonds biedt aandelenklassen voor zowel particuliere als institutionele beleggers en is momenteel geregistreerd in België, Denemarken, Duitsland, Finland, Frankrijk, Italië (institutioneel), Luxemburg, Nederland, Oostenrijk, Spanje, het Verenigd Koninkrijk en Zweden. AXA IM streeft ook naar registratie in bepaalde andere markten, waaronder Hongkong.
