Candriam heeft een op duurzaamheidscriteria beheerd obligatiefonds gelanceerd dat voor toegang zorgt tot een zorgvuldig geselecteerd universum van groeilanden. Het nieuwe fonds draagt de naam Candriam SRI Bond Emerging Markets Fund. Volgens Nicolas Forest, Global Head of Fixed Income, combineert het twee troeven van de asset manager.
Daarmee doelt hij op het beheer van groeilandobligaties en de interne SRI-analyse. “Hoewel groeilanden gekenmerkt worden door een hogere volatiliteit en politieke risico’s, worden ze dankzij onze SRI-analyse niet alleen een van de interessantste beleggingscategorieën van het moment, maar ook een verantwoorde en een duurzame optie”, aldus Forest.
De gehanteerde strategie wil toegang verschaffen tot opkomende markten als aantrekkelijke activacategorie en tegelijkertijd de blootstelling beperken aan landen met een onhoudbaar groeimodel, een slecht ontworpen of uitgevoerd institutioneel kader, weinig aandacht voor het milieu of maatschappelijke gelijkheid en lage kredietratings.
De concrete strategie
De SRI-analyse beoordeelt landen op vier hoofdgebieden van duurzame ontwikkeling: menselijk kapitaal, natuurlijk kapitaal of het milieu, sociaal kapitaal en macro-economisch beheer. Candriam meent dat het duurzaamheidsoordeel over een land een duidelijke correlatie vertoont met de stabiliteit van zijn convergentieproces naar een economie met een ontwikkelde markt.
Het beleggingsproces van het fonds is gebaseerd op een uitgebreide SRI-landenanalyse. Emittenten met een lage SRI-score en een kredietrating van minder dan B- worden van het beleggingsuniversum uitgesloten. De blootstelling aan elke emittent wordt verder beperkt op basis van het ontwikkelingsniveau (nominaal bbp) en de precieze duurzaamheidsscore (SRI). Nadat het beleggingsuniversum en de landenlimieten zijn vastgesteld, past het zich op Emerging Market Debt (EMD) richtende team en relatieve waardebenadering toe om aantrekkelijke beleggingskansen te identificeren.
Op basis van een uitgebreide relatieve landenanalyse wordt aan de hand van zowel financiële als niet-financiële ESG-variabelen een gemeenschappelijke risicoschaal vastgesteld. Vervolgens worden op basis van een meerlandenanalyse en een waarderingsanalyse van de curve de beste beleggingskansen geïdentificeerd. Ten slotte worden de ingezette beleggingsstrategieën afgestemd op het overtuigingsniveau en de liquiditeit van de onderliggende instrumenten. De inherente strategische risico’s worden permanent gecontroleerd en beheerd.
Diversifiëren van beleggingsrisico’s
“Een beoordeling van SRI-factoren is naar onze mening van wezenlijk belang om het ontwikkelingspotentieel en het risicoprofiel van een land op lange termijn in te schatten”, zegt Diliana Deltcheva, Head of EMD, in een korte toelichting. “Wij stemmen onze standpunten af op ons niveau van overtuiging en onze beleggingsrichtlijnen. We vermijden en diversifiëren beleggingsrisico’s en voeren de beleggingsstrategie uit volgens onze optimale uitvoeringsprincipes.”
Behalve in Nederland is het Candriam SRI Bond Emerging Markets Fund geregistreerd voor verkoop in Luxemburg, Oostenrijk, België, Zwitserland, Duitsland, Spanje, Frankrijk en Italië (in het laatstgenoemde land slechts voor professionele beleggers).
