Het vinden van een goed presterend model voor asset allocatie is relatief makkelijk in een bullmarkt. In een bearmarkt of in een periode vol onzekerheid is het anders, meent Edith Southammakosane, Multi-Asset Strategist bij ETF Securities. Een combinatie van defensieve beleggingen en save havens werkt volgens haar prima.
Veel fondsen realiseren een positief rendement in een bullmarkt ongeacht de gevolgde strategie. Maar in een bearmarkt, moeten beleggers met zorgvuldiger te werk gaan om een portfolio samen te stellen. Blootstelling aan risico dient te worden gereduceerd. Maar tegelijkertijd moet de portfolio een acceptabel rendement opleveren.
Goud is een safe haven belegging. Volgens Southammakosane staat het edelmetaal volop in de belangstelling bij beleggers. Goud presteert namelijk relatief goed als de turbulentie op de financiële markten toeslaat. Defensieve beleggingen tonen een soortgelijk resultaat. “Hoewel safe haven beleggingen zich doorgaans gedragen als defensieve beleggingen, zijn ze niet allemaal safe havens”, waarschuwt Southammakosane.
Defensieve beleggingen in bijvoorbeeld gezondheidszorg, infrastructuur en niet-duurzame consumptiegoederen verbeteren de koers/winstverhouding van de portfolio door de lage correlatie met large caps. Safe havens als staatsobligaties en goud hebben een lagere correlatie met large caps dan defensieve beleggingen. Daardoor verbeteren ze de Sharpe ratio nog meer.
“Defensieve beleggingen en safe havens kunnen elkaar aanvullen in een portfolio en de volatiliteit beperken”, besluit Southammakosane. “Tegelijkertijd verbeteren ze het rendement en geven ze de portfolio Sharpe ratio een boost.
