Actief beheerde strategieën domineren nog steeds beleggingsportefeuilles in Europa en dit blijft de komende vijf jaar zo. Dit blijkt uit de 2016 MFS Active Management Sentiment Study van de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS.
Professionele beleggers in Europa hebben, net als hun collega’s elders in de wereld, bijna driekwart van het totale beheerde vermogen aan actief beheerde strategieën toegewezen en hier komt de komende vijf jaar nauwelijks verandering in, zo wijst het onderzoek uit. “Hoewel de instroom in passieve strategieën de afgelopen jaren is toegenomen, hebben beleggers actieve strategieën absoluut niet verlaten,” zegt Sino Krijgsman, Managing Director Benelux bij MFS.
Het onderzoek werd uitgevoerd door het onderzoeksbureau CoreData Research in augustus 2016 onder 220 institutionele beleggers wereldwijd, waaronder 65 in Europa. “We blijven een sterke voorkeur zien voor een allocatie naar actief beheer en de resultaten uit de studie tonen aan dat deze trend stabiel blijft omdat veel beleggers ervanuit gaan dat de markten de komende jaren volatieler zullen worden.” Van de institutionele beleggers stelt 82% op zijn minst enigszins bezorgd te zijn over een belangrijke daling van de aandelen- of obligatiemarkten in de komende twaalf maanden.
Risico beperken
Bijna driekwart van de respondenten geeft aan dat de bescherming van kapitaal in een dalende markt en een sterke risicomanagement de belangrijkste factoren zijn bij de overweging om te kiezen voor een actieve manager. Meer dan de helft van de respondenten in Europa vindt dat in vergelijking met passief beleggen actief beheer een superieure beheersing van risicobeheer biedt.
Daarnaast denkt 42% dat actief beheerde strategieën het neerwaartse risico in een portefeuille het best beperken tijdens een bearmarkt. De feiten ondersteunen deze denkwijze, beweert MFS. Er wordt verwezen naar data van Morningstar waaruit blijkt dat in de afgelopen 25 jaar het bovenste kwartiel van de actieve managers die wereldwijde strategieën beheren in dalende markten een extra rendement heeft geboekt van 7,6%.
Langer lager
Nu de wereldwijde groei wordt belemmerd door hoge schulden in de ontwikkelde markten en de rente door het monetair beleid ook langer laag zal blijven, is de consensus dat de gemiddelde jaarlijkse rendement van benchmarks de komende jaren onder het historische gemiddelde zal liggen. Een plotselinge daling van de aandelen- of obligatiemarkten (43%) en de negatieve rente (36%) veroorzaken de meeste vrees bij de Europese belegger.
Deze beleggersgroep verwacht dan ook niet altijd dat zij de komende jaren de historische rendementen gaat behalen waarop zij hun doelstelling heeft gebaseerd. Slechts 56% van de institutionele respondenten in Europa hebben een echt vertrouwen dat zij de komende drie jaar het verwachtte jaarrendement van 7% zullen behalen. Daardoor komt er extra nadruk te liggen op het vermogen om een rendement te behalen boven dat van de benchmarks.
In het huidige klimaat moeten beleggers drie keer zoveel risico nemen in vergelijking met twintig jaar geleden om hetzelfde rendement te halen. Althans, dat is een van de uitkomsten van recent onderzoek van Callan Associates. Vandaar dat 72% van de respondenten zegt dat een sterke risicomanagement een van de belangrijkste factoren is bij het selecteren van een actieve manager.
