Institutionele beleggers beschouwen de inflatie en een verhoging van de rente door de Federal Reserve als de belangrijkste risicofactoren voor hun beleggingsportefeuilles. Beleggers bijten meer op hun nagels wegens deze factoren dan van de Amerikaanse verkiezingen. Patrick Moonen duidt de resultaten van een onderzoek.
Een renteverhoging door de Fed wordt door 44% van de ondervraagden beschouwd als een “zwaarwegend” risico voor hun beleggingen. Inflatie wordt daarna door 43% genoemd en de Amerikaanse verkiezingen staan met 38% op de derde plek.
Dit blijkt uit de resultaten van het nieuwste Risk Rotation Index-onderzoek van NN Investment Partners, dat werd uitgevoerd in oktober, gedurende de meest intense Amerikaanse presidentsverkiezingen ooit. Andere belangrijke risico’s zijn een emerging markets crisis (35%) en de aanstaande Brexit (29%). Eerder, bij het voorafgaande Risk Rotation-onderzoek in augustus, zagen beleggers de Brexit nog als het voornaamste beleggingsrisico.
Die Trump
Maar liefst 84% van de ondervraagden verwacht dat Hillary Clinton op 8 november de verkiezingen wint. Slechts 12% gelooft dat het een dubbeltje op z’n kant is. Zo’n 2% denkt dat Trump wint en2% heeft geen mening. Deze percentages verklaren volgens Patrick Moonen, senior strateeg Multi-Asset bij NN Investment Partners, mogelijk waarom de verkiezingsuitslag in dit onderzoek niet als het belangrijkste risico naar voren komt.
Veel beleggers rekenen op een overwinning van Clinton en zo’n zege zal naar verwachting geen grote impact op de financiële markten hebben, aldus Moonen. Toch blijft de verkiezingsuitslag onzeker en een overwinning van Trump valt niet uit te sluiten. Bovendien zal ook de uitslag van de verkiezingen voor het Huis van Afgevaardigden en de Senaat een belangrijke factor zijn voor de mogelijkheden die een volgende president heeft om het beleid te wijzigen.
Slechts 6% van de ondervraagden gelooft dat een presidentschap van Trump positief zal uitpakken voor de wereldwijde aandelenmarkten, 84% verwacht een negatieve invloed, 45% kiest voor de aanduiding “enorm negatief”. Daar tegenover staat dat 58% van mening is dat Clinton een positief effect op aandelenmarkten zal hebben, 8% van de beleggers verwacht een negatieve invloed.
Wat betreft de vooruitzichten van de Amerikaanse aandelenmarkt voor de komende zes tot twaalf maanden gelooft 12% van de ondervraagden dat Trump een positieve invloed op de Amerikaanse thuismarkt zal hebben. Clinton scoort hier 55%.
Opluchtingsrally
“Voor de meeste beleggers geldt een overwinning van Clinton als het basisscenario dat de markten continuïteit en een hernieuwde focus op bemoedigende bedrijfs- en economische cijfers zal bieden”, reageert Moonen. “Het is goed mogelijk dat dit zal leiden tot een opluchtingsrally.”
Van de keuze voor Brexit heeft Moonen echter de les geleerd dat de uitslag van een stemming onvoorspelbaar blijft en dat beleggers zich ook moeten voorbereiden op een onverwacht resultaat. “Zo’n overwinning van Trump kan leiden tot een verkoopgolf van risicovolle waarden zoals aandelen, vooral in opkomende markten.”
Risicobereidheid
Over de afgelopen zes maanden is de risicobereidheid van beleggers met 3,9% gestegen, waarbij 31% aangeeft dat ze meer risico hebben genomen en waarbij 27% risico heeft afgebouwd. De stijging van de gemiddelde risicobereidheid volgt op een daling van 7.2% in augustus. Hierbij dient wel te worden aangetekend dat 4% van de beleggers aangaf dat ze het risico aanmerkelijk hebben verhoogd, terwijl 9% stelde het risico juist aanmerkelijk te hebben verlaagd.
Opkomende markten worden door 39% van de beleggers aangewezen als meest aantrekkelijke aandelencategorie voor de komende zes tot twaalf maanden. China en de eurozone worden de minst aantrekkelijke markten genoemd, is een andere noemenswaardige uitkomst van het onderzoek van NN Investment Partners, dat uitgevoerd werd door Citigate Dewe Rogerson onder 101 internationale institutionele beleggers in de maand oktober van 2016.
