Roelf Groeneveld, Client Protfolio Manager Real Estate bij NN Investment Partners (NN IP), is in een outlook voor 2016 te spreken over de ontwikkelingen binnen de vastgoedmarkt. “Vastgoed is weer terug en beleggers weten het te vinden”, zegt hij.
“Renteontwikkelingen drukken hun stempel op het korte termijn rendement van vastgoedaandelen. Fundamenteel zien we een gunstige ontwikkeling in Europees vastgoed. Recente bedrijfsresultaten bevestigen de waarde van beursgenoteerd vastgoed in de beleggingsportefeuille”, zegt hij. Huren en transactieprijzen trekken daardoor weer aan, de rentelasten dalen en veel bedrijven zijn in staat de dividenden te verhogen.
Beleggers waarderen de defensieve kenmerken zoals stabiele inkomsten en een hoog dividend in een volatiele marktomgeving. Dividendrendementen in Europa van rond 3-4% verhouden zich volgens Groeneveld gunstig tot het rendement op bijvoorbeeld eersteklas bedrijfsleningen. Het verschil is zodanig hoog dat het een buffer biedt bij iets oplopende rentestanden.
“Fundamenteel profiteert Europees vastgoed van een langzaam maar degelijk herstel van het consumentenvertrouwen en van de arbeidsmarkt, in combinatie met een aanhoudend lage rente en redelijke waarderingen”, stelt Groeneveld. Winkelcentra zien de omzetten weer stijgen en de bezettingsgraden in eersteklas kantoren lopen gestaag op, alhoewel er volgens hem nog grote regionale verschillen zijn. Ruimere financieringsmogelijkheden geven vooral beursgenoteerde vastgoedbedrijven met hoogwaardig vastgoed en een degelijke balans een extra concurrentievoordeel.
Met de ervaringen van de laatste vastgoedcrisis nog vers in het geheugen is er een gezonde terughoudendheid, vindt Groeneveld. “Niet alleen ten opzichte van (speculatieve) nieuwbouw maar ook ten opzichte van hoge schuldposities.”
Vooral gedreven door de gunstige renteomgeving zal de belangstelling van beleggers voor Europees vastgoed ook in 2016 aanhouden. Vastgoed is weer terug en beleggers weten het te vinden – en niet alleen om het aantrekkelijke dividend.
