Het is geen geheim dat Robeco al geruime tijd een fan is van factorbeleggen. De vermogensbeheerder uit Rotterdam brengt nu een speciaal op professionele beleggers gericht factorbeleggingsfonds op de markt. Het Robeco Global Multi-Factor Credits Fund maakt factorbeleggen mogelijk voor beleggers in bedrijfsobligaties.
Beleggers kunnen met het fonds inspelen op soortgelijke factoren die succesvol zijn gebleken in aandelenmarkten, zoals lage volatiliteit, waarde en momentum. Het nieuwe beleggingsfonds heeft een gespreide en gebalanceerde portefeuille van 150 tot 200 investment grade-bedrijfsobligaties die goed scoren op de hierboven genoemde factoren.
Het fonds streeft naar een hoger rendement met een marktconform risicoprofiel. Hoewel het fonds voornamelijk in investment grade-bedrijfsobligaties belegt, kan het tot een maximum van 10% beleggen in bedrijfsobligaties met een BB-rating. Hierdoor is er de mogelijkheid te beleggen in interessante fallen angels en rising stars.
Het Global Multi-Factor Credits Fund richt zich op de professionele belegger die op zoek is naar stijldiversificatie in een gebalanceerde portefeuille. Het fonds wordt beheerd door het Robeco Credits Team. De fondsmanager, Patrick Houweling, is sinds 2003 werkzaam bij Robeco. Houweling was al verantwoordelijk voor het beheer van Robeco’s Conservative Credits-strategie, die inspeelt op de laag-risico anomalie in markten voor bedrijfsobligaties.
In een academische studie die in de loop van 2014 werd gepubliceerd, laten Houweling en zijn Robeco-collega Jeroen van Zundert zien dat factorstrategieën ook aantrekkelijk kunnen zijn in markten voor bedrijfsobligaties. Naast de drie factoren lage volatiliteit, waarde en momentum, die door Robeco worden toegepast in factorstrategieën voor aandelenmarkten, speelt het beleggingsteam ook in op de ‘size’-factor. Hierdoor kan deze strategie inspelen op een liquiditeitseffect, dat in minder liquide markten zoals die voor bedrijfsobligaties een grotere rol speelt dan in aandelenmarkten.
Houweling: “Bij Robeco hebben we nauwkeurig de mogelijkheden onderzocht om factorbeleggen ook buiten de traditionele aandelenmarkten toe te passen. Wij zijn daarom erg verheugd dat we onze theorie nu in praktijk brengen met de introductie van dit factorbeleggingsfonds voor bedrijfsobligaties. Het fonds belegt op basis van Robeco’s kwantitatieve multi-factor model, dat bedrijfsobligaties rangschikt naar lage volatiliteit-, waarde- en momentumkarakteristieken.
