Er is een duidelijk verschil zichtbaar in sentiment tussen beleggers en consumenten. Daardoor is er volgens Martin Arnold, strateeg bij ETF Securities, sprake van een discrepantie tussen de rendementen in cyclische beleggingscategorieën en de onderliggende economische fundamentals.
Hoewel de leidende economische indicatoren en het sentiment onder consumenten de afgelopen maanden uiteen zijn gaan lopen, zijn beide historisch gezien sterk gecorreleerd. Arnold denkt dat het consumentensentiment er de komende maanden voor kan zorgen dat het sentiment onder bedrijven ten goede keert. “Hierdoor kan de marktvolatiliteit afnemen, omdat beleggers weer meer vertrouwen krijgen in de onderliggende economische fundamentals”, betoogt hij.
Sommige valuta presteren beter in volatiele tijden, anderen juist bij minder volatiliteit. Arnold gelooft dat er nog een bescheiden opwaarts potentieel voor de dollar is, als men meer oog krijgt voor de onderliggende fundamentals. Maar hij ziet ook de dollar pieken zodra de verbeterde economische situatie volledig is ingeprijsd in de marktverwachtingen ten aanzien van de ontwikkeling van de rente in de Verenigde Staten.
Valuta die geraakt zijn door de volatiliteit staan voor een keerpunt. De Noorse kroon en het Britse pond koersen al hoger, zegt Arnold. Hij voegt daar wel aan toe dat het pond historisch gezien een sterke negatieve correlatie heeft met volatiliteit.
