Bent u benieuwd waar de beleggingskansen en het rendement liggen in de komende twaalf maanden? Vijf specialisten van de asset managers Newton, Alcentra, Standish en Mellon Capital, alle boutiques van de Amerikaanse vermogensbeheerder, weten raad.
De huidige marktomstandigheden worden over het brede front gekenmerkt door lage rendementen en een ultralage rente. Is er nog iets hoopvols om op in te springen? Jazeker, zeggen de hierboven aangehaalde vijf multi-asset specialisten. Lees meer daarover in de onderstaande samenvattingen van interviews.
Newton zoekt het in India en goud
Aandelen uit India zullen goed presteren op de lange termijn, stelt Paul Flood, Lead Manager van het Multi-Asset Income Fund van Newton. Dit komt volgens hem dankzij de gunstige bevolkingsdynamiek en de sterke hervormingsagenda van de huidige regering. Suzanne Hutchins, portfoliomanager Real Return Strategy bij Newton zoekt het vooral in bedrijven die een gedegen kasstroom genereren, een sterke concurrentiepositie hebben en een goede kapitaaldiscipline. Rendement wordt vooral door waarderingen gedreven. De ‘kudde van beleggers’ drijft op met name het marktsentiment op de korte termijn, maar dat is volkomen losgeslagen van de fundamentele werkelijkheid.
Rendement en spreiding vindt Flood met name in renewable energy assets, die profiteren van een sterke kasstroom, hoge payout en veel subsidie. Hutchins verwacht het meer van cash en soortgelijke investeringen. Risico ziet zij vooral in te lange looptijden bij obligaties en te hoge winstverwachtingen. Hutchins breekt een lans voor goud, dat een bruikbare hedge vormt voor onverwachte marktgebeurtenissen. Het edelmetaal biedt diversificatie in een wereld waarin de druk toeneemt om valuta’s te devalueren in een poging de concurrentiepositie te verstevigen.
Alcentra zoekt het in US high yield
De Chief Investment Officer (CIO) van Alcentra, Paul Hatfield, heeft een sterke voorkeur voor US high yield, daar zijn de yield en spreads aantrekkelijk, het faillissementsrisico is laag en de marktomstandigheden voor bedrijven gunstig. Deze assets hebben bewezen veerkrachtig te zijn in tijden van stijgende rente en zij presteerden ook goed toen onlangs de kredietmarkten daalden.
Mellon Capital zoekt het in aandelenmarkten en active currency
De aandelenmarkten blijven aantrekkelijke kansen bieden, meent Jason Lejonvarn, strateeg bij Mellon Capital, maar zijn voorkeur is wel verschoven van de Verenigde Staten naar aandelen uit de kernlanden van Europa. Spreiding en rendement zoekt Lejonvarn in active currency. Het normaliseren van de rente in de VS en het Verenigd Koninkrijk stimuleert de divergentie in de valutamarkten.
Standish zoekt het in Latijns-Amerika en de periferie van Europa
Volgens Raman Srivastava, co-deputy CIO bij Standish, zijn veel sectoren in fixed income veel te hoog geprijsd, met name staatsobligaties en credit met een hoge kredietwaardigheid. Er valt nog value te vinden in lokale markten in Latijns-Amerika en high yield-bedrijfsobligaties. Daarnaast vindt Srivastava schuldpapier uit Australië en bepaalde perifere landen uit Europa nog aantrekkelijk. Volatiliteit zal relatief laag blijven, verwacht hij. Bij een stijgende rente kan een long US dollar positie dempend werken. Daarnaast bieden delen van de securitisatiemarkt mogelijkheden voor spreiding.
