Arcadis is wereldmerk van formaat

0

Na diverse grote overnames is Arcadis inmiddels een van de grootste architecten- en ingenieursbureaus ter wereld. Deze Nederlandse wereldspeler van formaat werd tot op heden niet genoemd in de corruptieschandalen in Brazilië. Dit kan in de toekomst een voordeel opleveren bij het binnenhalen van nieuwe opdrachten daar.

Arcadis is wereldmerk van formaatDe onderneming voert wereldwijd opdrachten uit, maar de belangrijkste regio’s zijn West-Europa (36% van de groepsomzet, waarvan bijna de helft uit het Verenigd Koninkrijk), de Verenigde Staten (34%), China (10%) en Brazilië (5%). In totaal is Arcadis aanwezig in veertig landen met meer dan 350 vestigingen.

De onderneming is met 28.000 mensen betrokken bij meer dan 25.000 projecten in zeventig landen. Het is daarom niet verwonderlijk dat het bedrijf erg afhankelijk is van de dollar. Ook andere valuta’s bepalen voor een belangrijk deel het uiteindelijke resultaat. De eerste halfjaarcijfers waren minder goed dan verwacht, ook al steeg de omzet met 41% tot 1,7 miljard euro.

Uitdagingen

De toename was vooral te danken aan acquisities en valutawinst op de dollar. Autonoom bedroeg de groei slechts 2%. De stijging van de omzet was helaas niet terug te zien in de nettowinst, die slechts met 3% tot 57 miljoen euro groeide. Dit werd veroorzaakt door kostenoverschrijdingen voor een bedrag van 13,9 miljoen euro in de VS en genomen voorzieningen voor de zeer tegenvallende Braziliaanse activiteiten.

Arcadis rekent dit jaar op 30% minder omzet in Brazilië, ondanks de Olympische Spelen van 2016. Maar er zijn ook andere uitdagingen. Door het grote aantal overnames was de transparantie verdwenen. De klant had geen goed zicht meer op welke specialisten onderdeel waren van Arcadis. Vandaar dat onlangs alle divisies en onderdelen binnen de groep herbenoemd zijn en vanaf nu heet bijna alles Arcadis.

Gevestigde namen als Hyder, EC Harris en Langdon & Seah zijn verdwenen. Alleen de Amerikaanse architectenbureaus Callison en RTKL gaan samen verder als CallisonRTKL. Arcadis is hiermee een wereldwijd merk geworden, waarbij de klant terecht kan vanaf de fase van adviseur tot en met die van uitvoerder. De totale merkoperatie brengt veel (eenmalige) kosten met zich mee.

De vele overnames zouden tevens tot integratieproblemen kunnen leiden. Tot op heden is daar echter geen sprake van. Zo werd de marge bij Hyder, de grootste overname ooit voor Arcadis, in het tweede kwartaal verhoogd van 5,3 naar 8,1%. Ook het samenvoegen van andere overnames ligt op schema.

Natuurgeweld

Als gevolg van het grote aantal diverse en soms grote overnames in relatief korte tijd was het werkkapitaal (te) fors opgelopen. Dit is geconstateerd en het terugdringen daarvan heeft topprioriteit binnen het concern. De verlaging van het werkkapitaal zorgt voor lagere rentelasten en een verdere stijging van de nettowinst.

Bij de publicatie van de halfjaarcijfers was het bestuur positief over de tweede helft. Er werd aangegeven dat de nettojaarwinst dit jaar met 20% gaat groeien. De prognose voor de omzet is een toename met 30%. Met de huidige koers is de koers-winstverhouding nog altijd aanzienlijk lager dan die van sectorgenoten.

Voor een tweetal belangrijke ontwikkelingen in de wereld biedt Arcadis duurzame oplossingen. Ten eerste de razendsnelle verstedelijking in de opkomende economieën en ten tweede het toenemende natuurgeweld als gevolg van klimaatveranderingen en dan vooral op watergebied. Denk daarbij bijvoorbeeld aan overstromingen en tsunami’s.

Het feit dat het bureau mondiaal opereert, levert grote klanten op die eveneens wereldwijd opereren en zodoende met één partij zaken kunnen doen. De Britse bank HSBC is zo’n klant. Vanwege het orde op zaken stellen en de huidige waardering lijkt Arcadis mij zeer geschikt om in een goed gespreide portefeuille op te nemen.

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten