Op de beurs actief? Een rit op de achtbaan is er niets bij. Sommige beleggers kunnen er niet tegen, anderen genieten juist van het gevaar. Hoe dan ook, de langtermijnbelegger kan zich er maar beter aan overgeven.
Onrust op de beurzen biedt beleggers vaak de kans om voor relatief weinig geld aandelen te kopen in bedrijven die een veel betere onderliggende waarde hebben dan hun volatiele koers doet vermoeden. Goede bodemvissers staan sterk in hun schoenen en zijn altijd bedacht op mogelijke zeepbellen en fundamentele risico’s.
Bijvoorbeeld de druk op Emerging Market Debt (EMD), de verzamelnaam voor diverse soorten schuldpapier uitgegeven door bedrijven uit landen, neemt nu toe door de renteverhoging in de Verenigde Staten. Toegang tot ‘heel goedkoop geld’ is namelijk door de rentestap afgenomen. Deze druk kan zich als een olievlek uitbreiden naar andere aan obligaties gekoppelde illiquide effecten.
Eind 2015 zagen we al slechte resultaten in de illiquide junkbondmarkt, die wordt gedragen door energiebedrijven met een hoog risicoprofiel. Als de olieprijs op het huidige niveau blijft steken of zelfs verder daalt, ziet het er niet best uit voor deze markt.
De groei van deze illiquide markt in samenhang met de toename van de handel in Exchange Traded Funds (ETF’s) en fondsen die beleggen in probleemleningen kan gevaarlijk zijn. Als iedereen tegelijk naar de uitgang rent is de ellende niet te overzien, zeker als het sentiment overslaat naar andere delen van de financiële markt.
Het is maar de vraag of dit scenario zich daadwerkelijk voltrekt. Maar een ding is zeker. Het thema volatiliteit zal ook in 2016 een thema zijn waar de markt mee moeten leven. Volatiliteit biedt slimme beleggers een uitgelezen kans om op koopjesjacht te gaan en aandelen te kopen in ondergewaardeerde bedrijfsfondsen want die leveren op de lange termijn een duurzaam rendement op.
