De markt hoeft deze week niet te rekenen op een Amerikaanse rentestap. Het slechte banenrapport van juni, het Britse referendum en de voorzichtige toon die de Federal Reserve zelf aanslaat hebben de kans op een renteverhoging genekt.
De Fed zit in een lastig parket. Want de redenen waarop de twee rentestappen voor dit jaar gestoeld waren, zijn niet in rook opgegaan. De Amerikaanse economie groeit in een redelijke tempo, de arbeidsmarkt staat er goed voor en de loongroei neemt geleidelijk toe. De data spreken sinds juni voor zich: de werkgelegenheid groeit en de inflatie neemt toe. De financiële omstandigheden in de Verenigde Staten zijn na de Brexit-stem zelfs beter geworden. Tegen een eventuele schok zou de VS volgens de beleggingsstrateeg goed bestand moeten zijn.
De Fed zal een bepaald evenwicht moeten zoeken. Aan de ene kant kan de centrale bank niet haar ogen sluiten voor het feit dat de Amerikaanse economie vooruitgang heeft geboekt en aan de andere kant zal de Fed tijd moeten winnen om te zien of Brexit-risico’s toch niet voor anker gaan in de VS.
