Donderdag wordt duidelijk of Duitsland in een technische recessie is beland. Beleggers kunnen zich echter beter over andere dingen druk maken, schrijft vermogensbeheerder DWS bij zijn nieuwste ‘Chart of the Week’.
“Een daling van het bbp met 0,1% in twee opeenvolgende kwartalen wordt wel als een recessie aangeduid. In het derde kwartaal van vorig jaar werd de auto-industrie nog hard getroffen, maar sinds het begin van het vierde kwartaal zijn de orders weer toegenomen. In december namen de activiteiten in de bouwsector met 4% af, hierdoor duikt het laatste kwartaal wellicht in de rode groeicijfers. Vooral de dalende rente op Duitse staatsobligaties stemt tot nadenken. Zo geeft het verschil tussen de reële en nominale yields een indicatie van de inflatieverwachtingen. Deze zogenaamde inflation-break-even rate is afgenomen, voor de tienjaarobligaties zelfs tot het laagste punt van de afgelopen twee jaar. Dat schetst een weinig hoopvol beeld van de economische dynamiek. Bovendien is de ECB sinds januari gestopt met netto aankopen binnen haar inkoopprogramma. Dat had de yields eigenlijk omhoog moeten stuwen.”
