De boekwaarde van een bedrijf houdt vaak in onvoldoende mate rekening met intangible activa. Dat meent Achmea Investment Management.
Digitalisering en toename van de kenniseconomie hebben echter de afgelopen jaren gezorgd voor een enorme groei in intangible activa. Dat betekent onder andere dat de vraag ontstaat of book-to-price nog wel een geschikte maatstaf is voor value. Wij denken van niet; het corrigeren van de boekwaarde voor intangible activa zorgt voor betere vergelijkbaarheid van bedrijven en verbetert daarmee de book-to-price en het geaggregeerde value factor rendement.
Marktbeeld
• Inflatie en stijgende rentes zetten economische groei onder druk
• Europese overheden grijpen in om energiecrisis te verzachten
• Sterk presterende dollar verzacht effect van dalende aandelenkoersen
Rendement
• Goed kwartaal voor momentum en quality; value, volatility en small cap presteerden negatief
• Het Achmea IM Global Multi Factor Equity Fund blijft in het derde kwartaal 1,1% voor op de benchmark (MSCI World Net TR Index EUR)
• De CO2-reductie van het fonds bedraagt 21% ten opzichte van de benchmark
