De consolidatie van de wereldwijde groei in 2018 gaf regionale verschillen te zien, waarbij de VS beter presteerde dan Europa en Japan. NN Investment Partners verwacht dat de eurozone in het nieuwe jaar zal opveren door de krappere arbeidsmarkten en aantrekkende loongroei.
De convergerende groei in ontwikkelde markten creëert mogelijkheden voor opkomende markten, vooral via de handel met Europa. De buitenlandse investeringen en instroom in opkomende markten worden echter beperkt door importheffingen en de normalisatie van het monetaire beleid in de VS.
Beleggers delen de zorgen over het effect van importheffingen en de monetaire beleidsnormalisatie op de wereldeconomie. NN Investment Partners (NN IP) heeft onder 100 institutionele beleggers onderzoek gedaan naar het sentiment en daaruit blijkt dat de economische groei, het Amerikaanse handelsbeleid en inflatieontwikkelingen voor hen de belangrijkste aandachtspunten zijn. Iets meer dan de helft van de ondervraagde beleggers gaat uit van een vertraging van het wereldwijde economische groeimomentum in 2019, waarbij 28% een consolidatie verwacht.
“Aan het begin van 2019 zal de VS te maken krijgen met een gematigde groeivertraging”, meent Valentijn van Nieuwenhuijzen, Chief Investment Officer bij NN Investment Partners, “omdat de effecten van de begrotingsmaatregelen afnemen en de recente verkrapping door de Federal Reserve wordt gevoeld. Europa zal naar verwachting echter aantrekken, doordat de arbeidsmarkten verder verkrappen en de loongroei herstelt. Een stabiel ondernemersvertrouwen, betere winstmarges en een lage investerings-productieverhouding zullen zorgen voor meer investeringen en de weg vrijmaken voor een verdere toename van de kredietgroei. Er is nog altijd verbetering mogelijk in de eurozone, de vraag naar kapitaalgoederen is nog niet volledig en we verwachten dat het ECB-beleid niet voor september 2019 wordt verkrapt. Daarom denken we dat Europa in het grootste deel van volgend jaar een groei boven de langjarige trend zal laten zien. Dit geldt ook voor Japan, want de monetaire en budgettaire beleidsmix is doelbewust gericht op oververhitting om de inflatieverwachtingen op te stuwen. De economische ontwikkelingen in Europa en Japan convergeren in het nieuwe jaar de weg staan.”
