Is het eerste half jaar van 2016 dramatisch verlopen voor de economie van de Verenigde Staten? Wie alleen naar de macrocijfers over de Amerikaanse economie, die in de zomer gepubliceerd zijn, zou denken van wel. Jeremy Lawson, hoofdeconoom bij Standard Life Investments (SLI) spreekt echter van een dipje.
Een nadere analyse en vooruitblikkende indicatoren wijzen er volgens Lawson op dat het tweede kwartaal een eenmalige dip in de nominale groei was. De consumptieve uitgaven stegen in dezelfde periode met 4,1% op jaarbasis.
Lawson betoogt dat de groei afzwakt omdat de aanbodzijde van de economie nog in lijn moet komen met het herstel aan de vraagzijde. Dat betekent dat de hogere consumptieve uitgaven vooral zorgden voor het interen op de voorraden. Maar ook de investeringen in machines en bedrijfsgebouwen bleven laag. “Het goede nieuws is dat beide factoren de komende kwartalen gaan wijzigen”, zegt hij dan ook. De industriële productie en de bedrijfsinvesteringen lijken de bodem bereikt te hebben en de telling van olieboorplatforms trekt ook weer aan.
Lawson stelt dat de cijfers over het tweede kwartaal meer zeggen over het verleden, dan over de toekomst. De verwachting is dan ook uitgekomen dat de Fed zich geen zorgen maakt over deze negatieve verrassing. Er is meer oog voor de signalen die wijzen op een aantrekkende groei. De afnemende stress in de markten en de positieve ontwikkelingen in de arbeidsmarkt en inflatie helpen de Fed. Het toont aan dat het gevolgde pad leidt naar het bereiken van de gestelde doelen.
“Geen wonder dat de Fed signalen afgeeft, dat een rentestap dit jaar waarschijnlijk is”, betoogt Lawson. September behoort misschien nog wel tot de mogelijkheden. Maar met de presidentsverkiezingen en de lage verwachting voor zo’n snelle stap, acht Lawson een nieuwe verhoging in december het meest waarschijnlijk.
