Beleggers moeten in september zeven zaken goed in de gaten houden: de ontwikkelingen rondom de Noord-Amerikaanse handelsovereenkomst NAFTA prijken bovenaan de lijst. Daarna volgen de Italiaanse begroting, de druk op opkomende markten en de Brexit-onderhandelingen, schrijft Kristina Hooper, Chief Global Market Strategist bij vermogensbeheerder Invesco.
Met tussen haakjes mijn commentaar.
1: NAFTA-onderhandelingen zijn ontspoord (Hopelijk volhardt Canada)
De gesprekken over de North American Free Trade Agreement (NAFTA) zijn ontspoord. Canada sloot zich niet aan bij de onlangs gesloten handelsovereenkomst tussen Mexico en de VS. Het zou niet verstandig zijn als de VS door zou gaan met de handelsgesprekken zonder Canada, aangezien de noorderburen van Amerika een belangrijke handelspartner vormen: onder de huidige NAFTA-overeenkomst gaat 99,9% van de Amerikaanse export belastingvrij de Canadese grens over. Trump stelde wel dat Canada zich nog kan aansluiten bij het handelsverdrag tussen Mexico en de VS.
2: Italië brengt balans aan in begroting (Rust)
De Italiaanse regering kwam vorige week met de aankondiging dat de Italiaanse begroting ‘beleggers gerust zal stellen’, nadat de regering eerder nog stelde zich niet aan de Europese begrotingsregels te gaan houden. De Italiaanse wensen en behoeften zijn moeilijk te combineren zijn met Europese begrotingsregels, waardoor risicopremies op Italiaanse staatsschulden zullen stijgen.
3: Druk op opkomende markten (Dus toch dreigende ellende)
Opkomende markten als Turkije en Argentinië staan onder druk. Verwacht wordt dat de Amerikaanse Federal Reserve aan het einde van september de rente voor de derde keer dit jaar verhoogt, hetgeen de situatie in opkomende landen verslechtert door een kapitaalvlucht naar de VS. De waarde van de Indonesische roepie zakte naar het laagste punt in 20 jaar. De centrale bank van Turkije hintte onlangs op een renteverhoging, de renteverhoging in Argentinië bood echter geen soelaas.
4: Regulering Amerikaanse technologiesector op komst (Deels goed, tech mag geen nieuwe wereldorde worden)
De technologiesector draagt in grote mate bij aan de huidige bullmarkt in de VS, maar president Trump dreigt nu met regulering voor bedrijven zoals Google. Volgens Hooper kan het dreigement van Trump onderdeel zijn van campagneretoriek, te meer omdat de regering Trump juist heeft bijgedragen aan de groei van het Amerikaanse BNP door dereguleringen door te voeren.
5: Deadline Brexitdeal nadert (Prima)
De beslissing van het Verenigd Koninkrijk om uit de EU te stappen en de daarna slecht georganiseerde onderhandelingen over de Brexit, hebben invloed op de zogeheten UK Purchase Manufacturing Index. Die staat op het laagste punt in 25 maanden. De druk op het pond neemt verder toe.
6: Willen beleggers nog risico lopen? (Natuurlijk, als daar maar rendement tegenover staat. Daarom zal de markt volatieler worden.)
Beleggers tonen zich risicobewust door Amerikaanse aandelen boven niet-Amerikaanse aandelen verkiezen. Doorgaans vinden beleggers Amerikaanse aandelen veiliger. Hooper verwacht dat beleggers de komende tijd bereid zijn nog wel enig risico te nemen.
7: Dollar blijft sterk (Oneens)
Door de economische groei en de handelssituatie in de VS blijft de dollar in september sterk. Handelsspanningen en een verkrapping van het monetair beleid zetten in de loop van het jaar een rem op de economische groei, waardoor de Fed vermoedelijk afziet van een vierde renteverhoging. Het beleid van de Fed heeft doorgaans een grote invloed op dollar. Hooper verwacht dan ook niet dat de dollar zo sterk zal blijven als afgelopen jaar.
