Een krachtige El Niño kan de komende maanden opnieuw invloed krijgen op de inflatie, grondstoffenmarkten en de verwachtingen van centrale banken. Daarvoor waarschuwt vermogensbeheerder DWS. Volgens hoofd ESG Research Michael Lewis verdienen de economische gevolgen van het weerfenomeen daarom meer aandacht van beleggers.
El Niño ontstaat boven de Stille Oceaan en leidt wereldwijd tot veranderingen in temperatuur en neerslag. Hoewel het fenomeen geen gevolg is van klimaatverandering, kunnen de effecten ervan in een warmer klimaat volgens DWS wel worden versterkt.
De huidige El Niño bevindt zich nog in een vroeg stadium. Toch verwacht DWS dat de zeewatertemperaturen in delen van de Stille Oceaan de komende maanden fors kunnen oplopen. Sinds 1980 deden zich slechts drie vergelijkbaar sterke El Niño-periodes voor. Volgens DWS is dat te weinig om harde conclusies te trekken, maar de prijsontwikkeling van landbouwgrondstoffen tijdens die eerdere episodes laat wel duidelijke patronen zien.
Zo bleven de prijzen van soja tijdens eerdere sterke El Niño’s relatief beperkt stijgen, terwijl palmolie na een aanvankelijke zwakke periode juist een duidelijke prijsopleving liet zien. Volgens Lewis komt dat doordat de productie van soja over meerdere werelddelen is verspreid, terwijl de productie van palmolie sterk is geconcentreerd in Zuidoost-Azië en daardoor gevoeliger is voor langdurige droogte.
Vraag naar biobrandstoffen
Volgens DWS wordt de markt daarnaast ondersteund door de groeiende vraag naar plantaardige oliën voor de productie van biobrandstoffen. Overheden stimuleren het gebruik daarvan om de afhankelijkheid van fossiele brandstoffen te verminderen. Daardoor kunnen tegenvallende oogsten sneller leiden tot prijsstijgingen.
Ook Darwei Kung, hoofd grondstoffen bij DWS, verwacht dat de opwaartse druk op landbouwprijzen voorlopig aanhoudt. Wanneer de beschikbare voorraden beperkt zijn, kunnen zelfs kleine verstoringen in de oogst volgens hem tot forse prijsbewegingen leiden.
Ook relevant voor centrale banken
Volgens DWS zijn de gevolgen van El Niño niet alleen van belang voor landbouwmarkten, maar ook voor de inflatie. Hogere voedselprijzen kunnen de inflatieverwachtingen beïnvloeden en daarmee indirect ook het rentebeleid van centrale banken.
Voor beleggers betekent dit volgens de vermogensbeheerder dat weersontwikkelingen de komende tijd opnieuw een rol kunnen spelen bij de waardering van grondstoffen, inflatiegevoelige beleggingen en financiële markten.
