De sterke opmars van kunstmatige intelligentie blijft de halfgeleidersector ondersteunen, maar na de forse koersstijgingen van de afgelopen jaren is meer voorzichtigheid op zijn plaats. Dat stelt vermogensbeheerder DWS.
DWS heeft zijn visie op de wereldwijde halfgeleidersector daarom verlaagd van positief naar neutraal. Volgens portefeuillebeheerder Tobias Rommel blijft het langetermijnverhaal rond AI aantrekkelijk, maar lijken veel positieve verwachtingen inmiddels in de aandelenkoersen te zijn verwerkt.
Volgens Rommel verschuift de aandacht van beleggers daardoor van snelle winstgroei naar de vraag of de huidige marges en winstniveaus houdbaar zijn.
Historisch kent de halfgeleidersector een cyclisch verloop, waarbij periodes van sterke vraag en hoge marges vaak worden gevolgd door een toename van de productiecapaciteit en uiteindelijk een groter aanbod. Hoewel de huidige AI-gedreven groeifase langer kan aanhouden, ziet DWS signalen dat delen van de sector zich in een latere fase van die cyclus bevinden.
Daarnaast kunnen de snel oplopende kosten van chips, geheugen en AI-hardware de investeringsbereidheid van hyperscalers, bedrijven en consumenten onder druk zetten. Als de opbrengsten van AI-investeringen tegenvallen, kan dat volgens DWS ook de vraag naar nieuwe halfgeleiders afremmen.
Ondanks de verlaging van de sectorvisie blijft DWS positief over de langetermijnvooruitzichten van kunstmatige intelligentie. Volgens de vermogensbeheerder is de vraag vooral of de uitzonderlijk hoge winstgroei van de afgelopen jaren op het huidige niveau kan worden vastgehouden.
