Globalisering en vrijhandel lijken steeds meer plaats te maken voor protectionisme en handelsconflicten. Volgens Amit Lodha, portfolio manager wereldwijde aandelen bij Fidelity International, kunnen langetermijnbeleggers zich daartegen wapenen.
“Voor elke verliezer is er een winnaar. Neem Ericsson. Toen president Donald Trump ZTE verbood, betekende dit een aardverschuiving in de prijszettingskracht binnen een sector met slechts vier spelers, bestaande uit twee Europese (Nokia en Ericsson) en twee Chinese spelers (ZTE en Huawei). Ericsson profiteerde het meest: het won in zowel het Oosten als in het Westen marktaandeel. Zo heeft Ericsson nu een derde van de 5G-bestellingen van China Mobile en een zeer hoog marktaandeel in de 5G-implementatie van Verizon en AT&T.”
“Een recenter voorbeeld is Samsung Electronics. Wat Trump voor Ericsson deed met zijn kortetermijnverbod op ZTE, deed hij voor Samsung met zijn handelsverbod op Huawei. Samsung had zijn positie als nummer twee op de smartphonemarkt verloren aan Chinese concurrenten zoals Huawei, OPPO, Vivo en Xiaomi. Met het verbod op Huawei, en vooral de dreiging dat Huawei de open source Android-code van Google niet meer kan gebruiken, is de verwachting dat Samsung marktaandeel zal terugwinnen op de Android-markt, die goed is voor 70% van de wereldwijde smartphonemarkt. Daarbij komt dat iPhones worden geproduceerd in Samsung-fabrieken met Samsung-componenten. Hierdoor staat Samsung op winst omdat het goed is gepositioneerd voor een multipolaire wereld.”
“Vooral voor veel Amerikaanse multinationals zien de groeivooruitzichten er plotseling slecht uit, vanwege de toenemende onzekerheid over waar ze fabrieken kunnen bouwen, douanerechten en de beperkte toegang tot buitenlandse markten. Mid- en smallcaps die zich richten op de binnenlandse gezondheidszorg of consumptie, zonder wereldwijde ambities, kunnen het dus relatief beter doen naarmate de handelsspanningen toenemen.”
