De farmaceutische sector kan volgens J. Safra Sarasin op twee manieren profiteren van kunstmatige intelligentie. AI kan de ontwikkeling van nieuwe medicijnen versnellen, terwijl farmabedrijven tegelijkertijd een alternatief bieden voor de hoge waarderingen en volatiliteit van sommige pure AI-aandelen. Portfoliomanager Simone Poma ziet farma daarom als een onverwachte ‘AI-hedge’ voor beleggers.
De waarderingen van grote Amerikaanse farmabedrijven zijn sinds medio 2025 opgelopen, maar liggen volgens Poma ongeveer rond het langjarig gemiddelde. Van een uitzonderlijk hoge waardering is volgens hem dan ook geen sprake.
Tegelijkertijd boekt de sector wetenschappelijke vooruitgang. Nieuwe technologieën maken het mogelijk ziekten gerichter op moleculair, genetisch en cellulair niveau te behandelen. AI kan helpen bij het sneller en efficiënter ontwikkelen van geneesmiddelen.
Aflopende patenten blijven risico
Een belangrijk risico is de zogenoemde patent cliff. Wanneer patenten op succesvolle medicijnen verlopen, kunnen goedkopere alternatieven op de markt komen en kan de omzet van de oorspronkelijke producent snel teruglopen.
Volgens Poma beschikken grote farmabedrijven echter over voldoende financiële slagkracht om hun pijplijnen aan te vullen via eigen onderzoek, overnames van biotechbedrijven en licentieovereenkomsten. Hij ziet vooral groeimogelijkheden bij oncologie, auto-immuunziekten, zeldzame aandoeningen, gewichtsverlies en neurodegeneratieve ziekten.
China krijgt daarbij een grotere rol. Westerse farmabedrijven nemen steeds vaker geneesmiddelen van Chinese biotechbedrijven in licentie. Grote patiëntengroepen, lagere ontwikkelingskosten en groeiende expertise op het gebied van AI en medicijnontwikkeling maken het land volgens J. Safra Sarasin interessant voor de sector.
Ook Europese farmabedrijven beschikken volgens Poma over sterke posities, onder meer bij zeldzame ziekten. Daarnaast kunnen fusies en overnames toenemen doordat grote concerns hun pijplijnen moeten versterken voordat belangrijke patenten aflopen.
Kansen breder dan alleen farma
J. Safra Sarasin ziet de beleggingskansen bovendien niet uitsluitend bij geneesmiddelenproducenten. Structurele trends zoals vergrijzing, onvervulde medische behoeften en productiviteitsverbeteringen door AI spelen in de gehele gezondheidszorg.
Daarmee kunnen ook medische technologie, diagnostiek, life-science-apparatuur en zorgdiensten profiteren. Een bredere spreiding vermindert bovendien de afhankelijkheid van specifieke farmarisico’s, zoals aflopende patenten, mislukte klinische onderzoeken en overheidsingrijpen in medicijnprijzen.
Volgens Poma kan healthcare daarmee een andere manier bieden om op de ontwikkeling van AI in te spelen dan via de bekende technologiebedrijven, waarbij de sector structurele groei combineert met relatief stabiele kasstromen.
