Wereldwijde smallcaps kunnen de komende jaren een inhaalslag maken ten opzichte van largecaps. Dat verwachten portefeuillebeheerders Nick Sheridan en Richard Brown van Janus Henderson. Volgens hen staan kleinere beursgenoteerde bedrijven aan de vooravond van een sterk winstherstel, terwijl de waardering nog altijd achterblijft bij die van grotere ondernemingen.
De vermogensbeheerder wijst erop dat analisten voor wereldwijde smallcaps rekenen op een winstgroei van 33% tussen 2025 en 2026, gevolgd door nog eens 17% in de periode 2026 tot 2027. Daarmee ligt de verwachte winstgroei duidelijk boven die van largecaps, waarvoor de consensus uitgaat van respectievelijk 20% en 14%.
Volgens Sheridan en Brown komt daarmee een einde aan een periode waarin smallcaps achterbleven. Hogere financieringskosten, een zwakke economische groei, politieke onzekerheid en een langdurige afbouw van voorraden drukten de afgelopen jaren op de winstontwikkeling van kleinere bedrijven.
Voor de komende jaren ziet Janus Henderson verschillende aanjagers voor een herstel. Lagere financieringskosten moeten de winstgevendheid ondersteunen, terwijl ook de investeringen in kunstmatige intelligentie en de trend naar nearshoring kansen bieden. Vooral industriële bedrijven en ondernemingen in de materialensector, die relatief zwaar vertegenwoordigd zijn in smallcapindices, kunnen daarvan profiteren.
Daarnaast speelt volgens de vermogensbeheerder de vergelijkingsbasis een rol. Omdat de winstgroei de afgelopen jaren beperkt bleef, kunnen smallcaps de komende jaren relatief eenvoudig hogere groeicijfers laten zien.
Volgens Janus Henderson is ook de waardering aantrekkelijk. Wereldwijde smallcaps worden nog altijd tegen een duidelijke korting verhandeld ten opzichte van largecaps. Als de verwachte winstgroei daadwerkelijk wordt gerealiseerd, kan die waarderingsachterstand volgens Sheridan en Brown de komende jaren verder afnemen.
