De kwartaalcijfers van Ahold Delhaize ogen op het eerste gezicht zwakker dan dat ze zijn. De omzet daalde met 4,3% en de vrije kasstroom kwam uit op €330 miljoen negatief, stelt eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden.
De omzetdaling is echter grotendeels technisch. Wisselkoerseffecten spelen een grote rol en in de Verenigde Staten wordt de groei gedrukt door lagere prijzen voor eieren, aanpassingen in voedselprogramma’s en lagere vergoedingen voor medicijnen. Dat zijn externe factoren, geen verslechtering van de onderliggende vraag.
Daar tegenover staan stabiele kerncijfers. De operationele marge komt opnieuw uit op de doelstelling van 4,0%. De winst per aandeel is degelijk en vergelijkbaar met het vorige kwartaal. Ahold Delhaize presteert daarmee zoals het al jaren doet: voorspelbaar, winstgevender dan de meeste Europese concurrenten en in lijn met Amerikaanse sectorgenoten zoals Kroger en Albertsons.
Het is sterk dat het bedrijf blijft investeren, ondanks de vlakke ontwikkeling. In de VS investeert Ahold Delhaize meer in lagere prijzen en verbouwt het winkels sneller. Tegelijkertijd blijven de online verkopen groeien en investeert Ahold Delhaize, hoe kan het ook anders, in technologie en AI-toepassingen.
De negatieve vrije kasstroom in het eerste kwartaal past deels bij het seizoenspatroon, maar onderstreept ook dat de Zaanse grootgrutter niet op de rem trapt. Het bedrijf kiest ervoor om de huidige stabiele positie te gebruiken als basis voor verdere versterking, al dan niet door consolidatie in de sector. Het bedrijf gaat daar zorgvuldig en zeker niet overhaast te werk.
Met de gepresenteerde set cijfers zit een koerssprong zoals in februari, na de jaarcijfers, er niet in. Daar komt bij dat Ahold Delhaize het vertrek aankondigde van CEO Frans Muller. De topman die Ahold Delhaize al jaren stabiel op koers houdt wordt in 2027 vervangen door oud-Carrefourtopman Thierry Garnier, die momenteel de scepter zwaait bij doe-het-zelf-keten Kingfisher.
