In korte tijd hebben veel indices al een groot deel van de verliezen van het afgelopen jaar teruggewonnen.
De Europese indexen – zoals de DAX of de EURO STOXX 50 – staan slechts ongeveer 5% onder hun hoogste peil van 13 maanden geleden. De meer op technologie gerichte S&P 500 daarentegen mist nog 15% van zijn all-time highs. Sinds de respectieve dieptepunten werd aan beide zijden van de Atlantische Oceaan in slechts vier maanden tijd een opmerkelijke prestatie neergezet.
“Hoewel er op economisch vlak een recessie vermeden lijkt, zijn de groeiverwachtingen nog steeds hoogstens middelmatig”, zegt Michael Blümke, Senior Portfolio Manager van Ethenea’s Ethna-AKTIV fonds. ” In het licht van verder dalende rendementen vinden wij dat veel aandelen op korte termijn te veel en te snel zijn gestegen. Deze rally is verre van duurzaam – in de zin van “hij zal op dezelfde manier doorgaan”. Zo heeft de koers-winstverhouding van de S&P500 (berekend op basis van het verwachte rendement) al een niveau bereikt dat vergelijkbaar is met de situatie die direct vóór de Covid-crisis als duur werd aangemerkt. Onder voorbehoud dat er zich inderdaad een bodem vormt in de winstverwachtingen, moeten consolidaties vanaf dit niveau als een koopmoment worden gezien.”
