Aandelen uit opkomende markten zijn 30% lager gewaardeerd dan aandelen uit ontwikkelde markten. “Dat is op termijn onhoudbaar”, aldus Wim-Hein Pals, hoofd Emerging Markets (EM) bij Robeco.
“Doorgaans zijn deze aandelen 10% goedkoper dan die uit ontwikkelde landen.” Het bbp en de winstgroei zijn in deze landen eveneens sterk. “In veel opkomende landen geldt er een correlatie tussen BBP- en winstgroei. “De fundamenten in opkomende markten zijn over het algemeen sterker dan die in ontwikkelde landen. Naast een focus op consumenten kiezen wij voor blootstelling aan lokale bedrijven in India en China in plaats van multinationals. Blootstelling aan aandelen van multinationals betekent automatisch een blootstelling aan ontwikkelde markten, waarin wij nu niet belegd willen zijn.”
De charttechnische positie van de iShares EM ETF laat echter een tegengeluid horen. De ETF noteert 113,77 euro, maar iets beneden de 120 ligt een redelijk zware historische weerstand. Daarmee verschilt het technische plaatje niet substantieel met dat van ontwikkelde markten.
