Het conflict in het Midden-Oosten heeft geleid tot een hogere risicoperceptie op de financiële markten. Volgens Patrick Artus, senior economisch adviseur bij Ossiam, onderdeel van Natixis Investment Managers, is de Amerikaanse dollar sinds het uitbreken van het conflict het enige beleggingsinstrument dat daarvan heeft geprofiteerd.
‘Als we kijken naar de prijsbewegingen van verschillende financiële activa, zien we dat de prijzen van ‘veilige havens’ over het algemeen stijgen wanneer de risicoperceptie toeneemt. Maar het enige financiële instrument waarvan de prijs sinds eind februari 2026 is gestegen, is de dollar’, zegt Artus.
In dezelfde periode zijn de aandelenmarkten in de Verenigde Staten, Europa, Japan en de opkomende markten gedaald, terwijl de langetermijnrentes op staatsobligaties zijn opgelopen in de VS, Europa en Japan. ‘We zien een stijging van alle langetermijnrentes, zonder dat obligaties als veilige haven fungeren’, aldus Artus.
Ook activa die vaak gebruikt worden voor diversificatie, zijn verzwakt. ‘Sinds eind februari 2026 zijn zowel de bitcoin- als de goudprijs gedaald’, zegt Artus.
De valutamarkten laten daarentegen een ander beeld zien. Sinds eind februari is de Amerikaanse dollar in waarde gestegen ten opzichte van de euro en de Japanse yen.
Ook binnen de markten voor staatsobligaties zijn verschillen zichtbaar. De renteverschillen tussen Duitse Bunds en Franse, Italiaanse en Spaanse staatsobligaties zijn toegenomen. De prestaties op de aandelenmarkten lopen eveneens uiteen: Amerikaanse aandelen zijn minder sterk gedaald dan die in Europa, Japan en de opkomende markten. Dat hangt waarschijnlijk samen met de positie van de Verenigde Staten als exporteur van olie en aardgas.
Alles bij elkaar laat de analyse zien dat van de door Ossiam onderzochte financiële activa alleen de Amerikaanse dollar tijdens de huidige onrust als veilige haven heeft gefungeerd.
