Schroders blijft positief over aandelen dankzij de veerkrachtige economische groei en stijgende bedrijfswinsten. Vooral Amerikaanse aandelen en technologiebedrijven die profiteren van investeringen in kunstmatige intelligentie blijven aantrekkelijk. Een verdere scherpe stijging van de obligatierente kan het positieve beursklimaat echter onder druk zetten.
Volgens de vermogensbeheerder houdt de Amerikaanse economie beter stand dan eerder werd gevreesd. Ook de winstontwikkeling van bedrijven blijft gunstig. Dat biedt steun aan aandelen, ondanks de hogere rente op de obligatiemarkt.
Schroders ziet de rentestijging vooralsnog niet als een directe bedreiging. Zolang de hogere rente samengaat met sterkere economische groei, kunnen bedrijven profiteren van stijgende omzetten en winsten.
Scherpe rentestijging vormt risico
Het belangrijkste risico is volgens Schroders een abrupte stijging van de langetermijnrente. Daardoor kunnen aandelenwaarderingen onder druk komen te staan, vooral wanneer beleggers massaal langlopende obligaties verkopen.
Een dergelijke ontwikkeling kan ontstaan door twijfels over de aanpak van inflatie door centrale banken of hernieuwde zorgen over overheidsschulden. Schroders noemt Frankrijk als een kwetsbare markt.
De vermogensbeheerder heeft zijn oordeel over staatsobligaties daarom verlaagd naar neutraal. Hoewel de hogere rente obligaties aantrekkelijker heeft gemaakt, blijven de inflatie- en begrotingsrisico’s aanzienlijk.
Ook over Amerikaanse bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid is Schroders voorzichtig. De risico-opslagen bieden volgens de vermogensbeheerder onvoldoende compensatie voor een mogelijke verslechtering van de financiële positie van bedrijven.
Kansen in goud, energie en mijnbouw
Voor spreiding binnen beleggingsportefeuilles blijft Schroders positief over goud. Het edelmetaal kan bescherming bieden tegen onzekerheid over overheidsfinanciën en het beleid van centrale banken. Ook de aanhoudende goudaankopen door centrale banken bieden steun.
Daarnaast ziet Schroders kansen in energie- en mijnbouwaandelen. Hoewel de olieprijs op korte termijn kan dalen door een groter aanbod, blijven de vooruitzichten voor deze sectoren volgens de vermogensbeheerder aantrekkelijk. Industriële metalen kunnen profiteren van beperkingen in het aanbod.
Schroders is deze maand bovendien positief geworden over de Japanse yen. De munt is volgens de vermogensbeheerder aantrekkelijk gewaardeerd en kan profiteren van een mogelijk strenger monetair beleid in Japan.
Per saldo blijft Schroders de voorkeur geven aan aandelen. De hogere obligatierente betekent wel dat bedrijven met hun winstontwikkeling steeds nadrukkelijker moeten aantonen dat hun beurswaardering gerechtvaardigd is.
