De Argentijnse kapitaalcontroles zullen waarschijnlijk op korte termijn stabiliteit brengen in het land. Op langere termijn blijven er nog veel onzekerheden over de koers van een nieuwe regering en de visie van het IMF, schrijft Steven Backes, analist en portefeuillebeheerder van opkomende markten bij Capital Group in een nieuwe analyse.
Enkele belangrijke punten uit Argentina update: Q&A with EM dept investment analyst:
• De scherpe devaluatie van de peso heeft de Argentijnse financiële markten zwaar getroffen.
• Op korte termijn kunnen kapitaalcontroles stabiliteit brengen. Het is nog vroeg dag, maar de peso is al wat sterker geworden omdat een deel van de onmiddellijke neerwaartse druk op de peso weggenomen is.
• Toch zal de politieke onzekerheid nog enkele maanden aanhouden. Als oppositiekandidaat Alberto Fernandez in oktober de verkiezingen wint, duurt het tot december voor hij aantreedt.
• Gezien die onzekerheid moeten beleggers zich voorbereiden op volatiliteit op de aandelen- en obligatiemarkten. De bemoedigende economische cijfers van het tweede kwartaal kunnen inzakken, met als gevolg dat bedrijven en consumenten minder besteden.
• Naast de politieke onzekerheid is het ook onduidelijk hoe het Internationaal Monetair Fonds (IMF) de nieuwste ontwikkelingen duidt. Als onderdeel van het steunpakket van $57 miljard, keert het IMF eind september $5,4 miljard uit aan Argentinië.
• Maar het IMF kan besluiten die betaling uit te stellen als het vindt dat regering-Macri niet genoeg vooruitgang boekt met het herstel van de financiën van het land.
• Aangezien Argentinië eind dit jaar een aanzienlijk bedrag aan schulden moet aflossen, zal elk uitstel van het IMF zwaar drukken op de economische vooruitzichten van het land.
• De recente gebeurtenissen onderstrepen het belang van diversificatie bij het beleggen in wereldwijde obligaties. Ze tonen het risico van portefeuilles die focussen op obligaties met de hoogste yields en de bijbehorende kortetermijnwinsten
